“十年蛰伏”，阳关焦化或成山西最大规模A股IPO

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深度拓展产业链，环保高效促循环

如今，阳光焦化早已脱离了传统的老焦化企业， 成为集原煤洗选、焦炭冶炼、煤焦油加工、精细化工等业务为一体的循环经济型企业集团，主营业务为煤化工产品和精细化工产品的生产与销售。

煤化工产品 主要为焦炭产品，附属产品主要包括煤焦油、粗苯、硫铵、焦炉煤气等，其中煤焦油均为自用；而 精细化产品 则利用煤化工产品副产品里的煤焦油，经过深加工，生产炭黑、工业萘、改质沥青、咔唑、蒽醌、精萘、洗油、轻油、酚油等产品。

由此演变出了相应的两条产业链，而此次的上市募集资金，也是基于公司计划拓展的新一条“募投项目产业链”。

来源：招股书

其生产链形成了一个良好的生态闭环，也就是所谓的多维度垂直一体化清洁环保型煤基干馏循环经济产业链 ，在这个闭环内，阳光焦化可以从根本上提高能源利用率，控制原材料成本，以及减少对环境的污染。

周期性行业受制因素较多，阳光焦化市场占有率低

阳光焦化的产品可以大致分为两类：焦化产品和炭黑产品，因此其也分别涉足焦化行业和炭黑行业。

焦炭行业的利润水平往往与宏观经济环境、钢铁行业景气度以及焦煤资源供应能力联动，是典型的周期性行业，上下游之间的价格传导通常按照钢-焦-煤的先后顺序。

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