正文
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资金：第19周（5.5-5.11）专项债净融资额环比上升，年内累计净融资额同比上升。
(1)据百年建筑网，截至2025年5月6日样本建筑工地资金到位率为58.95%，周环比+0.15pct。(2)全国地方政府专项债第19周(5.5-5.11)新发行26只，发行额1005.6亿元，环比46.4%，同比-25%；净融资额883.2亿元，环比29.4%，同比-18.5%。截至2025年5月11日，5月前2周累计发行额1692.3亿元，环比-51.0%，同比-16.5%；5月前2周累计净融资额1565.9亿元，环比-51.4%，同比2.9%。截至2025年5月11日，累计发行额30850.5亿元，同比118.1%；累计净融资额28714.9亿元，同比249.7%。(3)全国城投债第19周(5.5-5.11)新发行56只，发行额387.1亿元，环比10.6%，同比-10.8%；净融资额-253.3亿元，环比上升（上周为-564.2亿元），同比下降（2024年同期-211.7亿元）。截至2025年5月11日，5月前2周累计发行额737.0亿元，环比-39.7%，同比42.8%；5月前2周累计净融资额-817.5亿元，环比下降（前2周为-74.5亿元），同比下降（2024年同期-270.7亿元）。截至2025年5月11日，累计发行额13406.8亿元，同比-13.6%；累计净融资额-2042.7亿元（2024年同期-1763.9亿元）。
2
、地产：
第19周(5.3-5.9)二手房成交面积环比下降，新房成交面积环比下降。
(1)30大中城市2025年第19周(5.3-5.9)新房成交面积138.9万平方米，环比-26.2%，同比-8.3%。截至5月9日，30大中城市5月新房累计成交面积环比4月同期-5.5%，同比12.8%；2025年新房累计成交面积同比3.1%。(2)15城2025年第19周(5.3-5.9)二手房成交面积140.9万平方米，环比-9.5%，同比-20.2%。截至5月9日，15城5月二手房累计成交面积环比4月同期-37.8%，同比4.2%；2025年二手房累计成交面积同比21.1%。
3
、
产业链：水泥库存、LME3个月铜价格环比上升，沥青库存、水泥出货率环比不变，螺纹钢价格、沥青价格、LME3个月铝价格环比下降。
(1)截至5月9日，螺纹钢价格周环比-1.5%，同比-13.7%。(2)截至5月9日，沥青价格周环比-0.8%，同比-4.5%；库存周环比不变，同比-23.7%。(3)截至5月9日，水泥出货率周环比不变，同比-5.9pct；库存周环比1.1pct，同比-3.7pct。(4)截至5月9日，LME3个月铜(期货官方价)周环比0.8%，同比-6.3%；LME3个月铝(期货官方价)周环比-0.5%，同比-5.5%。
4、风险提示：宏观经济政策风险，基建投资低于预期等。
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