正文
核心结论：
①
国改进入政策再次加速推进期。国资委、发改委近期国改动作频繁，神华、国电等央企停牌预示改革加速落地。上半年市场对国改预期较低，下半年迎来十九大，国改尤其混改有望实现突破。
②
统计
13
年以来
416
个国改样本，引入战投、员工持股等对企业业绩提升力度较强、股价超额收益明显。
③
海通策略与行业合作构建国改精选组合，如中国石化、国电南瑞、沙隆达、隧道股份、星网锐捷等。
风险提示：经济增长超预期下滑，改革推进不及预期。
《中国平安公司深度报告：真价值，真成长》
0615
中国平安致力于打造国际领先的
“
大金融超市
+
大生活超市
”
。平安寿险：长期保障型业务进入历史机遇期，发展空间巨大。公司是
“
价值经营的领军者
”
，拥有巨大的先发优势，可抓住时代机遇，再次实现跨越式发展。
1
、国内寿险业的
“
价值经营
”
领军者。
2
、
NBV
复合增速排名第一，
EV
增长的稳定性强且结构最优。
3
、剩余边际持续增长，未来可贡献稳定的利润。
4
、发展空间：最受益于保障型业务激增与价值转型，强者恒强。平安产险：保费增速与承保盈利能力领先，竞争优势强化。
1
）产险行业呈垄断竞争格局，二次商车费改加剧竞争，行业集中度将进一步提升。
2
）公司保费增速与承保盈利行业领先。
风险提示：权益市场下跌导致业绩估值双重压力。
本周其它重点报告
《计算机行业
2017
中期投资策略报告：
AI
时代的变革：云和端的再平衡，智能终端的兴起》
0610
展望
17
年全年，我们对计算机业绩趋势的判断是前低后高，下半年同比增速好于上半年。人工智能时代智能终端的发展有了更加智能的选择，算法优先的
GPU/FPGA/ASIC
芯片技术和高速大容量的闪存技术将成为智能终端的杀手锏。计算和存储将进一步走向融合，打破传统冯诺依曼架构，计算存储单元器件做到高效和低能效。智能终端成为未来趋势，计算和存储的加速，加快数据查找和数据压缩，尤其是安防、无人驾驶、可穿戴设备、智能家居、智能机器人等。随着国内
“
智慧城市
”
、
“
平安城市
”
的不断建设，安防领域将会走在人工智能的前列。
风险提示。行业应用低于预期，计算机板块风险偏好下移。
《传媒行业
2017
中期投资策略报告：传媒：景气依旧，新增长点可期》
0610
我们维持近期对传媒板块的乐观态度，传媒板块已有较明显的相对收益，建议从以下
“
三个维度
”
选择标的。
1.
子板块龙头（完美世界、万达电影）。
2.
估值超跌且拥有强行业壁垒（分众传媒、视觉中国、新文化）。
3.
国企改革预期（皖新传媒、南方传媒、中文传媒、中南传媒、长江传媒）。
风险提示：业绩不达预期。
《煤炭行业
2017
中期投资策略报告：需求下行，海外商机？》
0610
旺季效应或有利动力煤。
2016
年的
6
月动力煤大反弹难言持续。钢铁产量
3-4
月见顶，煤炭产量
5-6
月见顶，之后往往随需求回落而回落。焦煤供需趋弱，或继续下降。近期行业负债率已有明显好转，价格回落速度合理，如果跌幅过大，可能再度引发政府调控，届时全年最优煤炭机会或将到来。国企改革，降低国有资本持股比例：
1
、可交换债，可转债。
2
、直接融资。
3
、山东，河南，山西都是积极的省市。
风险提示：
1
、煤价跌破绿色区间，
2
、产能释放失控。
《食品饮料行业
2017
年中期投资策略报告：坚守确定的成长，关注潜在的成长》
0610
投资建议：子行业：高端白酒、啤酒、肉制品。价值组合：贵州茅台、五粮液、洋河股份、双汇发展、华润啤酒、伊利股份；成长组合：泸州老窖、伊力特、重庆啤酒、金禾实业、安琪酵母；国改组合：燕京啤酒、山西汾酒、青岛啤酒、中炬高新、珠江控股。
风险提示：行业竞争加剧，食品安全问题。
《基础化工行业
2017
中期投资策略报告：
OLED
风起，半导体复苏，掘金化工新材料领域机会》
0610
OLED
