疫苗企业缘何集体遭遇滑铁卢？

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文｜ 财新 杨玉琪

“从公司总体经营情况看，公司当前确实遇到了经营困难。”疫苗龙头企业智飞生物在5月9日业绩说明会上向投资者坦言，公司业绩自2024年二季度开始下降明显，HPV等核心产品销量大幅度下降，同时各项财务指标出现较大波动。

这一困境并非个例。伴随A股疫苗企业相继公布年报，它们2024年普遍答卷黯淡：营收大多下滑30%左右，“市值一哥”万泰生物净利暴跌九成。2025年一季度，万泰生物、智飞生物、沃森生物等颓势延续。

多家企业称2024年疫苗接种率下降，“产品销售不及预期”；苗种上，成人狂犬病、带状疱疹疫苗等一些“明星产品”遇冷，流感、HPV疫苗价格战持续。

与此同时，疫苗行业的应收账款困扰显化，康泰生物首次出现应收账款“倒挂”全年营收，智飞生物、大成生物等多家公司称“回款难”。智飞生物表示，公司未来将关注应收账款账龄变化，对账龄较长的应收账款进行专项管理，并持续与各地疾控中心等部门沟通，以促进应收账款回款。

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