华鲁恒升(600426)公告点评——100万吨氨醇平台正式试车，四季度业绩有望持续大幅改善，继续上调...

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公司100万吨氨醇平台可以直接生产100万吨甲醇，目前甲醇生产商库存处于中低位，海外销售谨慎，同时四季度国内仍有减产预期。甲醇长期仍有价格支撑。因哈维飓风影响，未来海外货源有限。下游MTO开工有望提升，对于甲醇的需求增加。由于美国新投产的甲醇产能放缓，我们认为甲醇仍将长期紧缺。预计价格将介于下游MTO能承受的现金成本与完全成本之间。氨醇平台投产后，有望大幅受益甲醇持续高盈利。

尿素价格大涨，公司小颗粒尿素出厂价由8月中旬的1430元/吨涨至目前的1660元/吨，涨幅约16.1%。 主要由于：1）国际尿素涨价带动，大多数地区市场供货量有限，价格上涨了20-30美元/吨，当前价格已达2015年年中以来最高水平：埃及销售价格FOB302-303美元/吨，阿拉伯海湾成交FOB290美元/吨。2）上游煤炭价格支撑强劲，加之印度再次发出招标计划，国内市场信心提振明显。

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