【广发策略】科创综指：引领科技创新投资潮流

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在2020年1月1日~2025年2月10日的时间区间内，科创综指的年化波动率为27.4%，略高于上证指数的12.1%与深证成指的24.6%。

（3）更高的绝对收益和略高的波动率，使得科创综指的夏普比例要远好于其他主要宽基指数。 在2020年1月1日~2025年2月10日的时间区间内，科创综指的年化夏普比率为0.13，高于上证指数的0.08和深证成指的0.03。

三、 科创综指：捕捉科技创新和产业升级的增长机会

（一） 增厚收益的理想选择

科创综指适合作为投资组合中增厚收益的配置。 虽然科创综指的波动性略高于其他宽基指数，适合能够承受一定波动并寻求长期增长的投资者，但是在2020至今科创综指3.65%的年化收益率和0.13的夏普比率，展现出较好的风险与回报平衡。科技创新的产业化周期通常需要3-5年，适合能够跨越市场周期的资金配置，科创综指的高收益特性使其能够捕捉科技创新和产业升级带来的增长机会，为投资组合带来超额收益。

在近期市场反弹中，科创综指也展现出了更强的上涨动力。 例如，2024年9月24日至2025年2月10日期间，科创综指上涨56.7%，明显优于上证指数的20.8%和深证成指的31.5%，科创综指弹性明显优于全市场宽基指数。

（二） 聚焦科创企业，侧重于反映科技创新和产业升级的趋势

科创综指超配电子、医药和机械设备，在行业权重方面的配置显示了其对新兴科技产业的重视。 （1）电子行业在科创综指中占据了43.9%的权重，远高于上证指数和深证成指中电子行业的权重（分别为8.3%和13.7%）。（2）医药生物行业在科创综指中占15.1%的权重，也高于上证指数和深证成指中的医药生物行业权重（分别为5.4%和8.6%）。（3）机械设备行业在科创综指中占9.5%的权重，也高于上证指数和深证成指中的机械设备行业权重（分别为3.5%和4.8%）。

从市值分布来看，截至2025年2月10日，科创综指的样本总市值平均数和中位数分别为135亿元和54亿元，与科创板全市场基本一致。科创综指包含大、中、小盘证券，市值覆盖度接近97%，能够更广泛地代表科创板不同规模的上市公司整体表现，科创综指能够覆盖不同成长阶段的公司，为投资者提供了一个全面观察科创板市场的视角。

科创综指是上证指数中最具备科技成长性的部分。 科创综指的567只成分股均在上证指数成分股中，科技成长股的权重远高于上证指数。例如，海光信息（688041.SH）在科创综指中的权重为4.91%，而在上证指数中的权重仅为0.59%。科创综指更加重视科技创新型企业，尤其是那些在半导体、医药生物、电力设备等高新技术领域的企业。相比之下，上证指数的行业分布更为广泛，涵盖了金融、地产、消费等多个传统行业。这种行业分布的差异反映了两个指数在市场代表性上的不同，科创综指侧重于反映科技创新和产业升级的趋势，而上证指数则更多地代表了中国经济的整体运行情况。

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