狂卖600万个枕头，亚朵却睡不着了

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报告期内， 零售业务收入同比增长 66.5% 至 6.94 亿元， 占总收入超 3 成； GMV 同比增长 70.9% 至 8.45 亿元。这主要是枕头的功劳，截至目前，亚朵星球深睡枕 PRO 系列累计销量已超 600 万只。

但同样大涨的，还有成本 ——这构成了亚朵净利润下滑的主因。

报告期内，亚朵的成本同比上涨 35.7% 至 15.65 亿元。其中 ，零售业务成本同比上涨 63.7% 至 3.37 亿元、销售与营销费用同比上涨 61.9% 至 2.83 亿元，两项均高于总收入的增速。

两项累计超过 6 亿元的支出，大部分在为“卖枕头”服务。 财报提到，销售与营销费用增加，源于加大了对品牌建设、线上渠道拓展的投入。而线上渠道深度捆绑零售业务， 2024 全年及 2025 年一季度，线上 GMV 均占零售总 GMV 超 90% 。

亚朵用高频营销打法，换来了那只 “红到发紫”的枕头。

从 Papi 酱、伊能静、李诞、李佳琦在短视频里轮番卖亚朵枕头，到小红书 3 万 + 篇笔记讨论“哪款亚朵枕头好用”。飞瓜数据显示，仅在 2024 年 1 月 1 日至 10 月 30 日间，抖音“亚朵星球官方旗舰店”就发起了 342 场直播，几乎以每天一场乃至多场的频率带货。

“高饱和”流量能加速渗透消费者心智，但也让亚朵背上了沉重的负担。

早在 2023 年，亚朵零售业务 GMV 和收入均增长近 300% ，销售和营销费就近乎同步地从 1.4 亿元增加至 4.7 亿元，增幅达 235.7% 。

据亚朵电商小程序，网红深睡枕 PRO 一代原价 409 元、二代原价 509 元。亚朵零售业务的 毛利率，从 2021 的 37% ，持续上升至

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