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《指引》实施以来，证监会督促市场主体按照规定规范股东入股行为，取得积极效果。但近期证监会关注到，在具体执行过程中，一些中介机构出于免责目的扩大核查范围，存在有些持股主体无法穿透核查、个别持股比例极少的股东也要核查等现象，增加了企业负担。
对此，证监会及时加以引导，强调应按照实质重于形式和重要性原则穿透核查拟上市企业股东，同时指导沪深证券交易所出台股权“最终持有人”认定标准，明确上市公司、新三板挂牌公司、国有控股或管理主体、集体所有制企业、境外政府投资基金、大学捐赠基金、养老基金、公益基金、公募资产管理产品以及符合一定条件的外资股东等不需穿透核查。这些规定的实际效果是好的。
下一步，证监会将督促发行人和中介机构等有关方面要进一步落实好《指引》精神。一方面在股东穿透核查过程中坚持实质重于形式，切实防范利用上市进行利益输送、违法违规“造富”等情形发生。另一方面尽量量化重要性原则，对于持股较少、不涉及违法违规“造富”等情形的，中介机构实事求是出具意见后可以正常推进审核。同时，也要纠正中介机构核查工作中存在的免责式、简单化不良倾向。
今年2月证监会公布实施的《关于申请首发上市企业股东信息披露》，旨在防范不符合持股资格的主体比如公务员持股或委托他人持股、防范入股价格异常而产生利益输送等情形，这是非常必要的。但在实践中，中介机构为了完全规避执业风险和责任，异化为全面的、无一例外的股东信息核查，比如有的拟IPO企业股东本身是股份有限公司又没有在新三板或证券交易所挂牌、上市，历史悠久、股东众多，股东上面又有好几层股东，全面算起来可能有数万股东，客观上不可能全面核查。又有的股东是有限合伙企业，持股比例很小，入股价格也没有发现异常，但因为投资者结构复杂，股东层级也很多，核查工作不仅工作量很大、很多股东的股东又不配合，中介机构和发行人很难完成核查工作。这些股东信息披露核查的异化，背离了政策初衷、增加了企业负担，也严重影响了一些企业的上市进度。证监会新闻发言人的这一表态，对扭转股东信息披露核查中存在的不良态势肯定会起到一定的作用，但仍需要政策层面明确哪些情形下不需要核查。
