专访金中夏：保持汇率灵活性，降低人民币国际化投机因素

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但客观而言，美元的失信亦为人民币等非美货币的国际化带来了机遇。 国家外汇管理局的数据显示，一季度，中国所有的货物贸易跨境结算中，使用人民币结算的占比近30%，人民币已连续四个月成为全球第四位支付货币。不仅如此，2025年前四个月，熊猫债已累计发行规模622亿元。2024年，银行间市场熊猫债年度发行量约1858亿元。

在金中夏看来，之所以人民币在支付、融资端国际化提速，是因为中国与很多国家和地区的贸易和投资往来更为密切。 若想进一步促进这一态势，不仅需要在经常项目与资本项目间形成人民币资金使用的闭环，还需要进一步支持熊猫债的发展，并保持汇率市场的灵活性。

货币的功能不止局限在支付和融资，它兼具投资、储备等属性。金中夏认为，人民币国际化仍有赖于资本项目循序渐进地保持适度开放。与此同时，还要发挥中国香港离岸市场的作用，在投资端供给更多以人民币计价的产品。

历史总是在动荡中酝酿新机，对此金中夏并不陌生。

将时针拨回十年前，金中夏出任中国驻国际货币基金组织（IMF）执行董事。那一年，人民币刚刚申请加入特别提款权篮子（SDR）。彼时，虽然多边主义危机还是一片看似遥远的乌云，但逆全球化的暗流早已涌动，这缩小了人民币入篮的机会窗口。

不过，就在他任期结束之际，人民币在篮子中的地位已完全经受住了2018年贸易战和2020年疫情的考验，其权重不降反升——从不列入COFER统计的小币种，逐步发展成全球外汇储备的重要选项。据不完全统计，全球超70个国家和地区已将人民币纳入外储。

告别华盛顿后，金中夏回国履新中国人民银行国际司司长，而后又在位于上海的新开发银行出任融资与资金管理局局长。该银行由五个“金砖国家”出资设立，其宗旨是为金砖国家及其他新兴经济体和发展中国家的基础设施建设和可持续发展项目动员资源。此前，金中夏还曾担任中国人民银行金融研究所所长，并在货币政策司担任过副司长。

金中夏长期从事人民币汇率和利率市场化研究。在市场人士看来，他一直努力倡导在稳健的宏观政策前提下实行灵活的汇率，向外国投资者进一步开放债券和股票市场以及加强监管框架，显示中国对外开放的决心和信心。

虽然国际货币体系正在酝酿变局，但裂变终究是漫长的过程。 金中夏也坦言，几十年来，从新兴市场债务融资到贸易结算——美元在全球市场无处不在，当前能够替代主流货币的选项也并不多。不仅如此，货币体系的演变不仅取决于自身，更与国际政经格局的更迭相伴而生。

新开发银行融资与资金管理局局长金中夏   受访者供图

人民币国际化伴随经贸格局变化

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