王健林，又卖了25亿

主要观点总结

万达酒店出售全资持有的万达酒店管理（香港）有限公司（万达酒管）的全部股权给同程旅行，交易金额约24.9亿港元。万达酒店拥有多元化品牌矩阵，包括不同档次和类型的酒店品牌。此次交易是酒旅行业近年来规模最大的一笔收购案。万达酒店发展公司的业务包括酒店运营及管理服务等多个板块，此次出售仅涉及酒店管理业务，现有万达自持的酒店物业资产仍由万达集团持有。该交易对万达集团意义重大，预计将为其带来大量现金。

关键观点总结

关键观点1: 交易背景

万达集团继续出售资产，万达酒店发展公司宣布出售万达酒管100%股权，收购方为同程旅行。

关键观点2: 交易细节

交易金额为24.9亿港元，涉及万达酒管所经营的板块，现有万达自持的酒店物业资产仍将由万达集团持有。同程旅行将获得万达酒管的管理团队和高端酒店品牌组合。

关键观点3: 交易影响

这笔交易将为万达集团带来大量现金，并可能改变其在高端酒店市场的竞争格局。对于同程旅行来说，这是一次重要的扩张机会，将增强其在国内高端酒店市场的竞争力。

关键观点4: 万达酒店的历史和发展

万达酒店曾经历过高光时刻，与国际品牌合作后开始建立自己的品牌。后来因资金压力开始出售资产，并逐步转向轻资产模式。如今再次出售核心业务，标志着万达战略方向的转变。

关键观点5: 万达集团的转型和挑战

万达集团经历了多次转型和挑战，包括酒店品牌的建立、资产出售以及战略合作伙伴的变化等。这些变化反映了中国房地产市场和经济发展的大环境。

正文

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一项颇为微妙的交易条款是——同程旅行要在签约5天内，支付万达酒店发展一笔诚意金，为初始价格的5%，约1.25亿港元。

2018年登陆港交所，最新总市值约480亿港元，同程旅行看到中国酒店管理市场的巨大增长潜力，并一直在这一领域寻求拓展机会，此次拿下万达酒店便是其加速扩张酒店版图的重要落子。

同程旅行认为，万达酒管拥有许多完善的高端酒店品牌组合，在国内市场具有高影响力。此外，万达酒管的管理团队经验丰富并拥有深厚的行业专业知识。这些都将增强公司在高端酒店的竞争力，从而进一步巩固其于行业内的地位。“相信股权转让将为本集团及目标集团带来巨大的协同效益”。

这是酒旅行业近年来规模最大一笔收购案。据悉，收购完成后万达酒店品牌将保持独立发展。等到尘埃落定，中国OTA平台或将展开新一轮竞争叙事。

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万达酒店浮沉

万达酒店曾被寄予厚望。

2007年，伴随万达酒店建设有限公司成立，万达集团开始布局酒店版图。但当时的万达和国内其他地产商一样，选择与国际酒店管理品牌合作。即万达作为酒店业主方提供物业，国际酒店品牌提供管理服务，并支付给后者一定的管理费。

经过数年合作之后，王健林决定自己干。2012年8月，太原万达文华酒店正式开业，自此开启了万达自有品牌酒店的扩张之路。一个月后，王健林对外公布了他的计划——目标5年内，将万达五星级酒店做到全球第一。

那时候的万达酒店意气风发，甚至开到了海外去，王健林也曾多次在公开场合表示，世界奢华酒店市场一直被外国品牌占领，海外从来见不到中国五星级酒店。万达希望改变这种局面：到2015年万达开业的五星级自有品牌酒店将超过60家，在世界8-10个主要城市建设万达酒店。

但这一愿景在2017年发生变化。这一年，万达集团因资金压力开始大规模出售文旅和酒店资产。同年7月，万达以199亿元的价格将旗下76个酒店项目的全部股权及烟台万达文华酒店70%股权出售给富力地产，共计77家酒店。

通过这笔交易，万达将沉重的酒店地产包袱出手，转而以轻资产模式布局酒店业务，主要输出管理和品牌。在当年年底的工作报告中，王健林提起这笔出售：

“万达卖酒店，我们搞酒店建设、管理的很多同志都说，卖了是不是太可惜？万达酒店是建得不错，成本也很低，但是酒店整体年平均回报率低于4%，全部酒店每年吃掉十几个万达广场的净利润，所以，我们决定把重资产的文旅项目和酒店卖掉，做轻资产这种只赚不赔的买卖，绝对是上策。”

轻资产化后至今，万达酒管构建了多元化的品牌矩阵，拥有万达瑞华（奢华酒店）、万达文华（豪华酒店）、万达嘉华（高端全服务酒店）、万达锦华（高端精选酒店）、万达颐华（高端生活方式酒店）、万达安柏（高端定制酒店）、万达美华（中高端设计酒店）、万达悦华（中端酒店）、万达安悦（中高端酒店）九大品牌，在营酒店共计204家，客房总量超过40200间，另有376家签约酒店筹备开业。

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