何帆：从前 7 个月发电量用电量的变化看中国经济趋势 | 正略名家

来源 | 中新经纬

国家统计局公布的最新数据显示，2017 年 7 月份发电量达 6047 亿千瓦时，发电量同比增长为 8.6%，比 6 月增加 3.4%。同时，2017 年 7 月单月发电量规模创有史以来新高，发电量同比增速创下 2015 年 1 月以来新高。与发电量对应的是全社会用电量数据。根据统计数据，7 月份全社会用电量 6072 亿千瓦时，同比增长 9.9%，当月全国日发用电量 7 次刷新纪录。

发电量作为反映我国经济状况的重要指标，一直受到市场广泛关注。发电量数据一出，有市场观点认为这再次佐证了我国经济正处于复苏阶段的判断。我们认为，2017 年 7 月发电量同比大增有一定的季节性因素，主要与近期各工业品因价格上涨导致的供给增加有关。同时，发电量和工业增加值之间的背离，以及 2017 年以来发电量季度同比增速下降值得关注，三四季度 GDP 或许会出现回调。

一方面，单月同比通常波动较大，且容易受季节性因素影响。 从历史数据来看，通常 7 月份和 8 月份单月同比数据会出现较大波动。尤其是像今年一样出现大范围持续高温天气，发电量出现激增的概率很大。这一点发改委在全社会用电量数据的新闻发布会上也已确认。