海通固收 | 助力转型，扩容在即——科创债市场展望

2025年3月6日，中国人民银行行长潘功胜表示，为进一步加大对科技创新的金融支持力度，近期中国人民银行将会同证监会、科技部等部门，创新推出债券市场的“科技板”，支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构等三类主体发行科技创新债券，丰富科技创新债券的产品体系。

近年来科创债规模放量，特征显著。 截止2025年3月20日，科技创新企业债共发行1.19万亿元，现存续1.15万亿元；科创票据共发行1.27万亿元，现存续6341亿元；混合型科创票据共发行72.32亿元，现全部存续。1）科创债更侧重于服务成熟优质主体的科创转型，对成长期企业科创起步的支持相对偏少；2）科创债偿债、补流等间接用途居多，股权/基金投资与生产建设等直接支持相对较少。3）科创债定价更偏向于锚定主体信用，在此基础上或因其科创属性而产生一定风险溢价。