图融ABS | 一文看懂ABS中的证券分层和现金流安排！

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1. 证券分层

2. 现金流安排

证券分层方案的设计是资产证券化产品设计过程中的核心内容，即基于各类投资者的不同需求以及基础资产现金流的压力测试，将资产支持证券分为不同层级，在有些更为复杂的证券化产品中，同一层级的资产支持证券会进一步细分为多个档位。根据不同的分层方案，各档资产支持证券在风险程度、发行规模、预期收益率、证券期限等方面均存在一定程度的差异。一般而言，风险程度是资产支持证券分层的主要变量，而资产支持证券的风险高低主要体现在基础资产回收款的现金流分配顺位上，由此可见，证券分层会对证券化产品的现金流安排有重要影响，故在本节中一并讨论。

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