【招商策略】保险资金二季度继续加仓，美联储降息预期升温——金融市场流动性与监管动态周报(0813)

招商策略研究 · 公众号 · 股市 · 2024-08-13 23:12

主要观点总结

本文主要对近期金融市场流动性、货币政策工具与资金成本、股市资金供需、市场情绪、投资者偏好以及海外金融市场进行跟踪和报告。

关键观点总结

关键观点1: 险资持股规模与比例提升

今年以来，居民储蓄部分转向保险产品，保险资金增配股票和基金，成为市场重要增量资金。

关键观点2: 货币政策工具与资金成本变化

上周央行公开市场净回笼7597.6亿元，未来一周有逆回购和MLF到期。货币市场利率上行，短、长端国债收益率上行。

关键观点3: 股市资金供需情况

新成立偏股类公募基金份额减少，股票型ETF净流入。融资资金交易活跃度减弱，股权风险溢价上升。

关键观点4: 市场情绪与行业偏好

上周关注度相对提升的风格指数及大类行业为必选消费、医药生物、可选消费。行业偏好上，交通运输、食品饮料、石油石化获各类资金净流入规模较高。

关键观点5: 海外金融市场变化

美国7月非农数据大幅不及预期，市场开始交易美联储9月降息。海外金融市场风险偏好改善。

正文

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监管动向

货币政策工具与资金成本

上周（8/5-8/9）央行公开市场净回笼7597.6亿元。 为维护银行体系流动性合理充裕，央行开展逆回购212.9亿元，同期有7810.5亿元央行逆回购到期，逆回购净回笼7597.6亿元。未来一周将有212.9亿元逆回购、4010亿元MLF到期。

货币市场利率上行，R007与DR007利差缩小；短、长端国债收益率上行，期限利差扩大。 截至8月9日，R007为1.87%，较前期上行7.0bp，DR007为1.82%，较前期上行12.8bp，两者利差缩小5.8bp至0.05%。1年期国债到期收益率上升6.6bp至1.46%，10年期国债到期收益率上升7.1bp至2.20%，期限利差扩大0.5bp至0.74%。

同业存单发行规模扩大，发行利率涨跌不一。 上周（8/5-8/9）同业存单发行482只，较上期增多116只；发行总规模3457.8亿元，较上期增多316.4亿元；截至8月9日，1个月、3个月和6个月发行利率分别较前期变化1.4bp、-3.2bp、2.3bp至1.77%、1.80%、1.94%。

股市资金供需

1、资金供给

资金供给方面，上周（8/5-8/9）新成立偏股类公募基金21.4亿份，较前期减少7.1亿份。股票型ETF较前期净流入，对应净流入210.7亿元。 上周整个市场融资净卖出73.5亿元，从前期净流入转为净流出，截至8月9日，A股融资余额为14044.8亿元。 陆股通上周净流出，当周净流出规模为147.6亿元，从前期净流入转为净流出。

2、资金需求

资金需求方面，上周（8/5-8/9）IPO融资金额回升至21.0亿元，共有2家公司进行IPO发行，截至8月9日公告，未来一周将有1家公司进行IPO发行，计划募资规模1.5亿元。重要股东由净减持转为净增持，净增持2.7亿元；公告的计划减持规模56.8亿元，较前期上升。

限售解禁市值为522.9亿元（首发原股东限售股解禁363.3亿元，首发一般股份解禁17.7亿元，定增股份解禁73.7亿元，其他68.3亿元），较前期上升。未来一周解禁规模下降至517.8亿元（首发原股东限售股解禁432.6亿元，首发一般股份解禁0.0亿元，定增股份解禁76.3亿元，其他8.9亿元）。