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特别是2003年夏季的Var Shock，2004年6月长期国债利率的飙升的事件，使大型商业银行对于利率风险提高了警惕性，导致其扩大了短久期本币债券持仓比率，同时配置了15年变动利率国债。
从整体来说，大型商业银行通过抑制久期来控制利率风险
（图表3）。
参照债券风险量（假定10年国债收益率上升100bp的场合，缩短久期带来使收益率的变化量趋小）对一级资本的比率可以看出，日本的地方银行几乎没有变化，而大型银行在增加债券投资的同时，通过对久期的抑制，控制利率变化给资本带来的风险（图表4）。
由于投资有价证券占银行资产运用比越来越高，其投资收益率对银行整体利润影响越来越大。伴随着高息债券的偿还和银行短久期的操作，使银行的有价证券投资收益利差（收益率-资金成本）大幅低下（图表5）。
特别是大型银行的收益利差仅占地方银行的一半。这是由于，①大型银行在处理不良债权的过程中卖出大量债券确保银行利润，②同时为了抑制利率风险增加了国债和1年以内偿还的短期债，两个原因所造成的（图表6）。
在有价证券投资收益不断下降的阶段，银行为了扩大收益，将目光转向了代替投资。也就是投资结构票据，证券化商品，对冲基金，私募股票，不动产基金等等。截至2004年度末（2005年3月31日），日本商业银行各种有价证券持仓量为，国债50%，地方政府债17%，外国债券16%，股票14%，其他有价证券3%。绝大多数代替投资被归类在其他有价证券里。
市场利率变动对银行收益和资本的影响主要依存于三个方面，即银行的资产负债表构成，存贷款利率敏感度，伴随利率变动所发生的贷存量的变动。
存款贷款在1年以内迎来利率更改期的占比基本较高，而过半的债
券距离偿还期日超过1年。由于存款利率对市场利率追随度比贷款利率较低，所以导致短期利率上升可以增加资金收益，而长期利率上升增大债券时价损失。
日本银行设定了两种收益率曲线变动senario，①曲线由初期状态变陡峭，或②曲线平行上行（图表7）。
图8-10显示了在两种senario情况下，一年四半期之中（x轴），银行的期间收益，债券潜在损失，资本（期间收益+潜在损失）所产生的变化（y轴，分析对象为大型银行）。图8中显示收益率曲线平行上行的时候，银行的期间收益的增长要好过曲线陡峭的局面。图9可以看出随着收益率曲线平行上行①导致的债券仓位发生的时价损失要明显大于曲线变陡峭②的情形。不管处于何种sinario,债券潜在损失的发生都可以使自有资本受到损毁，但是伴随着期间收益的改善，随着时间的推移会逐步的复原（图表10）。
与曲线变陡峭相比，平行移动对于银行来说恶化和改善的影响幅度都比较大。
