正文
改革是实现汇率稳定的根本手段。如果两年前811汇改未能启动，那么人民币高估压力将继续积累成“堰塞湖”，并在美联储加息后骤然倾泻，造成人民币崩溃式贬值和货币危机。而盯住美元的汇率机制亦将阻碍人民币加入SDR，导致中国金融开放痛失5年战略机遇期。因此，虽然811汇改造成了一定的经济成本，但是这些对价以短谋长，换来了人民币汇率稳定的长期制度基础，进而从根本上防范了重大汇率风险。
预期管理是维护汇率稳定的关键保障。事实证明，人民币贬值预期极易变异为心魔，严重干扰人民币汇率运行。因此，需要不断完善疏堵并举的预期管理机制，引导市场客观认识人民币基本面，及时阻断非理性预期的自我实现。特别是在敏感时点上，预期管理应当果断遏制贬值共识，从而缓释长期压力。
实事求是、因势利导是改革的务实途径。两年来，人民币汇改既未墨守国际经验，也未因循理论范式。中间价形成机制、预期管理机制和跨境资本流动管理体系等一系列制度创新，均融入了对中国国情的准确定位，对全球局势的灵活应对，从而有效化解了国内外双重压力。
要以全球眼光考量改革安排。英国退欧、特朗普胜选等黑天鹅事件表明，随着汇率市场化程度的提升，外部冲击对人民币汇率运行的影响日益增强。因此，需要高度重视全球经济形势和货币政策的动向，并据此有序安排人民币汇改的后续步骤，前瞻性地进行措施调整和政策进退，降低政策成本和汇率风险。
