正文
中国实体经济病在哪里？
——“实体不实”
所谓实体不实，主要是三方面：
（1）中国实体经济达不到与之投资相适应的社会平均利润率
实体经济部门的盈利率过低，脱离了取得等量投资和等量回报的社会规律的制约。
在制造业中，很多企业表示，一年的努力，实则都是在为银行打工，除了利息，所剩无几。各种各样的税费，高昂的利息代价，使得它们无法生存，于是不少企业家选择结束事业，放弃这场游戏。
（2）中国的实体经济存在严重的产能过剩
中国很多生产部门，生产能力过剩的程度都在一半以上，一半以上的产能处于闲置状态。严重的产能过剩，导致了供给过大，价格过低，从而进一步降低了利润率。于是，民营企业关门倒闭，很多国有企业通过银行贷款维持。
如果一个国家的经济体系依靠贷款维持，那也造成了我们平常所说的“循环不畅”局面。
所谓“循环”，是指老百姓把资金存进银行，银行贷款给企业，企业的生产一部分成为工资又重新进入银行，一部分成为商品通过市场转换为货币，取得利润再进行生产，这是正常的循环过程。
但是，
一旦在生产变现为货币的步骤出现问题，也就是由于产能过剩，使部分产品无法在市场流通，只能进入仓库，而阻碍了再生产的进行，企业为了不倒闭继续向银行贷款，用老百姓的存款生产再次进入仓库的产品，周而复始，银行的钱都贷给了企业，老百姓拿着存款单却取不出钱，那么“循环不畅”的问题就出现了。
如若一个国家的经济如此循环，最后的结果只有四个字：金融危机。为了解决这个问题，银行只能向中央银行进行再保险，由中央银行借钱给其它银行，而中央银行的钱除了正常的运转盈利，只能通过大量发行货币来保证资金来源，最终结果，很可能就是整个经济垮台。
（3）创新能力和供给质量堪忧
随着老百姓收入的提高，消费需求也在不断扩大，可新的问题却也产生：很多本土企业的产品，根本够不上本国老百姓对质量的要求。去年一年，中国老百姓在国外的消费支出达到了五千亿美金。
老百姓愿意出国消费，中国企业生产的产品被大量遗弃在仓库，本土企业逐渐崩溃，经济也就无法正常循环。问题出在哪里？国产商品的创新能力弱，有些质量不如人意。本质问题是什么？少数的关键核心技术，中国还不能够供应。
也就是说，关键的少数产品生产无法满足需要，而这种需要不足的病症主要体现在两个方面：
其一，与整个国家机器设备运转有关的神经系统部分，也就是控制功能环节的所有产品质量都不够高，被称为患了“神经病”；其二，整个国家机器设备生产的动力部分也陷入窘境，被称为患了“心脏病”。
讲演现场座无虚席
03
虚拟经济病在哪里？
——“虚拟太虚”
虚拟经济部门，本来应该为实体经济服务的，现在却陷入不可自拔的“自我循环”。具体来说，有以下四方面：
（1）国家真实利率过高
银行挂牌的贷款利率与企业实际拿到的贷款利率差距很大。
民营和中小企业拿到的利率过高，负担变得沉重，即使是被扶持的国有企业也存在同样的问题。现在很多境外的银行把自己的闲置资金拿到中国投放，单是回收的利息差额就可以使其获得很高的利润。
（2）人民币汇率高估
人民币的管制近来变得更为严苛，为了阻止人民币汇率持续下降情况的发生，只能采取这样的手段。人民币汇率高，出口便十分困难，进口变得容易，这是最直接的影响。
（3）资产价格普遍处于高位
无论是股票、房地产、邮票、艺术品等等，只要是可以进行炒作的资产，价格都很高。在这里要特别说明股票的问题。股票的价格不是由它到底是100块还是50块来决定的，即使是3块钱它的价格也可能很高，因为它是按照盈利除上价格来计算市盈率的，市盈率越底，股票价格越便宜，这是一般情况。解决这一问题，关键不是要用什么办法将它打压下来，而是要通过金融创新。
（4）债务率过高
中国现如今负债总额已经接近200万亿，其中企业部门负债100万亿左右，其余的中央政府、地方政府、金融部门、居民等全部加起来不到100万亿。
可见，中国现如今负债率最高的、实体经济泡沫最大的是企业部门。经过计算可以发现，中国每年创造的GDP增长额几乎全部用来支付因负债而产生的银行利息，如此看来，实体经济怎能不空心化呢？
这种负债有两个特点。第一，国有企业负债在企业部门负债总额100万亿中占有70%，可以说是占据了主导地位；第二，这些国有企业有很多是地方政府组建的融资平台，其下存在着很多被隐匿的地方政府债务，甚至连PPP都成为了新的藏债模式。
