正文
就此大家不难想象，美国霸权或者说美元霸权达到一种什么样的程度！也就是说，在理论上和实践上讲，针对自己的对外负债美国是可以通过印刷美元解决的。
当然，正是由于美元是美国控制世界的最主要工具，现实中美联储、财政部还是格外慎重的，轻易不会乱来。
但事实上，美国在
2008
年危机之后已经搞了四次量化宽松，释放出大量流动性。
我曾在课堂上说过，学习经济学或研究经济学的人不要轻言
“
美国衰落
”
。
在我看来，
“
美国衰落
”
有一个重要标志，即当美国对外发债的大部分不用美元标价而是用欧元、英镑、日元或者人民币标价的时候，这个国家真的是衰落了。
如果你看不到这一天，请不要轻言
“
美国衰落
”
。正是由于中国处在
“
美元体系
”
当中，不仅使得我们拥有大量的美国国债，而且基础货币发行也对其产生严重依赖。
坦率地说，近十年来，中国
M2
的发行量几乎是世界第一。
我们的
M2
对
GDP
之比为
2.1
：
1
，而美国为
0.9
：
1
。
发了这么多货币，为什么大家感觉不到呢？
有很多原因，但有两个原因最为重要。
一是我们的基础货币发行很大程度是用外汇占款来实现的。
也就是央行收购企业和公司个人手中的美元，按照市场汇率再释放出人民币，通过这种方式把流动性释放出来。
外汇占款占到央行释放流动性的比例最高时达到
80%
以上，目前也在
60%
到左右。
也就是说，美元储备是人民币发行的重要的信用基础，这在很大程度上确保了人民币汇率的稳定。
当然还有一个重要原因就是房地产扩张，使得央行释放出来的相当大一部分流动性被房地产套住了。
所以，贸易战果真打下去，接下来的影响就会涉及到货币金融领域。
美国人非常清楚，如果我们的美元储备大幅度减少，那么人民币发行的信用基础就会出问题。
还有一点，就是我们赚取外汇的能力也将受到影响。
由于中国是典型的
“
贸易国家
”
，本币不是世界货币，不得不将货币信用寄托在其他货币比如美元身上，而且国内的经济发展、军队的现代化军队建设，包括大国外交、
“
一带一路
”
都需要大量资金，因而外汇储备规模对中国而言格外重要。
就近几年外汇增长状况来看，
2016
年我们在投资领域的外汇净收益出现了
440
多亿美元的负值。
2017
年我们加强了外汇管制，勉强恢复到近
130
亿美元的正值。但是今年
1—5
月，我们在投资领域中的外汇收入不足
50
亿美元。
在贸易领域的数据就更难看了。
去年上半年全口径贸易顺差尚有
540
亿美元左右，但截止到今年五月全口径的贸易逆差将近
250
亿美元。六月份的统计还没出来，但一个月扭转不了大局。也就是说，今年上半年中国对外贸易的净逆差格局已定。
更为重要的是，我们的外汇储备状况也不容乐观。
有学者测算过，截止到今年五月份，我国的净外汇储备也就是外汇储备减去外币负债，约为
1.9
万亿美元，比
2013
年
2.96
万亿美元的峰值减少了近
30%
。
关键问题是，这
1.9
万亿美元并不都是归我们所有。
根据国家统计局的数据，到今年四月底，规模以上的外资企业（含港澳台）总资产为
21.68
万亿人民币，按照
6.45
的汇率计算，折合成美元资产的话约为
1.55
万亿美元。
也就是说，在
1.9
万亿外汇储备净值中有
80%
以上是外资企业拥有的。
我在授课时曾说过，
由外资企业投资所形成的外汇储备相当于赌场的筹码。
什么概念呢？赌客进赌场后会将各种货币换成筹码，无论在赌场中玩输了还是赢了，他所拥有的筹码可以再换成自己需要的货币拿走。
也就是说，这些投资的所有权归外资企业，外资企业可以随时撤资或者在投资期限到期后撤资。
虽然现阶段中美贸易战的爆发不会导致外资全部撤走，假如只撤资三成，也就是
5000
亿美元左右，
1.9
万亿再减去
5000
亿，我们还剩多少？我们还有那么多要做的事情需要钱。
所以，特朗普发动贸易战的目的究竟是什么？我想恐怕不只在贸易领域，还在
“
中国制造
2025”
，更可能是通过贸易战的方式迫使我国做出更大让步，而且很可能是迫使中国在货币金融领域更大开放。
我们知道，美国是一个地地道道的
“
金融国家
”
，我十几年来一直研究这个问题。
表面上看，特朗普发动贸易战是在兑现自己的竞选承诺，为
“
铁锈地带
”
那几个州的蓝领工人争取更大利益，迄今为止他在这方面做得很不错。但由于美国经济结构的变化即日益高度金融化，华尔街金融资本的利益是其必须予以重视的。
金融资本的目标是要赚取全球金融市场的收益，其前提条件就是世界各国货币金融市场的开放，但迄今为止中国这块骨头美国始终没有啃下来。
我们的资本项目没有完全放开。
特朗普的发动对华贸易战的核心目标有许多，我想在他的谋划中，不会没有迫使中国更大幅度开放货币金融市场的目标。
当然，美国更为重大的国家战略利益就是遏制中国的崛起。
对此我们不要抱有丝毫幻想，不要以为这是特朗普个人意愿。
在最近的一次研讨会上，一位著名学者讲述了他的一位刚从美国回来的华人朋友在美国
“
美中关系委员会
”
的经历。这个委员会的宗旨是促进美中友好关系，在他此前的多次访问中，委员会工作人员都是热情接待，笑脸相迎，但这次却像躲瘟神一样回避他，他说自己感到了
“
麦卡锡主义的回潮
”。
现在，美国对中国的恐惧与敌视达到了我们难以想象的程度。
所以，在特朗普对华采取强硬的贸易制裁措施之后，他的支持力不降反升，目前达到
40%
以上，而且美国共和党、民主党在这一问题上的政治共识高度一致。
自特朗普上台以来，两党之争非常多，但唯独在
“
中国问题
”
上高度一致。
今天，有很多学者试图把中美之间的冲突局限在贸易战范围，认定它只是场贸易冲突，主张不要把它扩大到其他领域中去；还有一些学者认定这场贸易战打下去美国必输，中国必赢。
不论他们是怎么测算的，我认为这是一厢情愿或不符合常识的。
对一般国家而言，贸易战在经济学上一定是双输的。但是对于大国而言，关键在于谁输得起。
历史经验证明，大国之间特别是
“
老大
”
和
“
老二
”
之间的较量，更多的不是经济行为，不是以经济利益为目的，而是一种国际政治行为，是以国家利益为目标的。
国际政治竞争不是
“
正和游戏
”
，而是
“
零和游戏
”
。
经济学与政治学的逻辑有很多不同，一个主要的区别在于，经济学研究的是杀敌一万自损八千还是自损六千的问题，它的逻辑是如何让己方避免自损八千，尽量实现自损六千，即实现资源约束条件下以最小的成本达成最大绩效；与经济行为不同，政治的逻辑是只要我赢，战胜对手，牺牲多少无所谓，在所不惜。
因此，两者的逻辑与行为规则是不一样的。
刚才，大家合唱的国歌里有一句话：
“
中华民族到了最危险的时候
”
。
现在，我不敢说是最危险的时候，但可以说，
中华民族到了新的危险的时候。
对于今天的中国而言，最大的危机不是贸易冲突，而是世界上最强大的霸权国家已经公开把中国当成了最主要的对手，在和平时期利用经济战的手段发起了对中国的全面遏制和攻击，同时还利用其超强的全球军事实力对中国进行越来越多的威慑，制造周边冲突乃至危机来干扰我们的和平发展进程。
