【周观点 · 钴锂金属 | 累库未止，锂价继续下探】国君有色于嘉懿

正文

请到「今天看啥」查看全文

于嘉懿/宁紫微/刘小华/孟宪博/兰洋

报告摘要

周期研判：维持锂钴行业增持评级。锂板块： 锂盐行情维持弱势，上游锂盐厂成本倒挂，继续挺价出货较少，下游采买需求弱，上下游心里成交价位难达成一致，市场整体成交低迷。 1） 无锡盘2411合约周度跌3.77%至7.65万元/吨；广期所2411合约周度跌4.26%至7.76万元/吨； 2）锂精矿： 上海有色网锂精矿价格为869美元/吨，环比跌7美元/吨。需求方询盘价格偏低，上下游之间难以达成成交，市场成交维持平淡，锂矿价格小幅下调。 钴板块： 下游需求疲软，供需关系僵持不下，钴价上行缺乏有力支撑。钴业公司多向电新下游制造业延伸，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。

锂价延续下行，探底之路漫漫 。 上周期现锂价延续下行，降幅较上周收窄。锂盐方面，上游锂盐厂成本倒挂，继续保持挺价情绪减少出货，下游采买需求弱，由于上下游心里成交价位难达成一致，市场整体成交低迷，成交重心小幅下探。根据SMM数据，上周国内碳酸锂周度产量环比下降1%、周度库存量环比上升2.46%，锂盐供给端呈现持续累库。当前价格触发部分小厂减产，但是对供给过剩格局并无实质改善。如果上游减产进一步持续增大，那么配合8月下旬到9月需求旺季，锂价将有望企稳。如果减产无法持续，根据当前过剩格局我们认为价格仍有下探空间，直至上游规模性减产出现才能真正触底。根据SMM数据，上周电池级碳酸锂价格为7.84-8.21万元/吨，均价较前周跌0.68%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为7.52-7.91万元/吨，均价较前周跌0.64%。

下游需求难有改善，价格上行缺乏支撑。

请到「今天看啥」查看全文