官宣！又一光伏企业被深交所终止上市

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曾计提坏账13亿 跨界梦碎终饮恨

资料显示，*ST嘉寓成立于1987年，2010年以“节能门窗第一股”登陆创业板，凭借房地产黄金期年均盈利超5000万元。但2021年恒大债务危机爆发，成为该公司的重大转折点。 受地产客户暴雷影响，*ST嘉寓计提了13亿元的坏账，导致一年内亏光了过去15年的累积利润 。

为了寻求生存之道，*ST嘉寓早在2017年便已跨界进入光伏领域，着手布局HJT组件及EPC业务。2022年，公司建成阜新2GW组件基地，但2023年实际出货仅200MW，产能利用率不足10%。2023年光伏业务收入占比超90%，但毛利率仅1.24%，远低于行业20%的平均水平，增收不增利问题突出。此外，公司技术依赖外部技术授权，自主创新能力薄弱，HJT组件成本高于行业平均水平，未能形成竞争力。

公司2024年年报显示， 全年实现营收4.82亿元，同比暴跌59.94%，扣非净利润亏损20.95亿元 。尽管通过子公司破产出表并确认投资收益20.22亿元以“美化”财务报表，但高达5.99亿元的信用减值计提与9.37亿元的资产减值计提，仍暴露出其实际经营已陷入瘫痪境地。

此外，公司2024年底经营活动现金流净额-2998万元，应收账款周转率降至1.1次，回款能力几近丧失。 加之2024年6月公司启动的预重整因投资人退出而终止，彻底关闭债务重组窗口。

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结语

*ST嘉寓从门窗龙头沦为退市企业，其兴衰轨迹为资本市场敲响警钟：盲目跨界、忽视主业风险管控的企业，终将在产业周期与监管铁律的双重考验下付出代价。

而在退市新规下“壳资源”价值缩水，*ST嘉寓即便未来破产重整，也恐难以恢复持续经营的能力。其退市标志着光伏行业已进入深度出清阶段，缺乏核心技术、资金实力的跨界玩家将会加速淘汰。

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