风投女王徐新：巴菲特股东大会后，我立刻读了段永平的新书

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买股票就是买公司，买公司就是买公司未来现金流折现。

投资一个公司，主要考虑两个重要的点：

1) 这家公司能长期获利吗？

2)公司获得的利润如何给到股东？

好公司最重要，如何判断好公司？

商业模式和企业文化排第一，价格排第三。和巴菲特的那顿饭，让阿段同学彻底悟到商业模式的重要性——垄断、有护城河，还有"好公司，要一直拿着"。

好的商业模式很简单，就是利润和净现金流一直都是杠杠的，而且竞争对手哪怕用很长的时间也很难抢。比较苦的生意的特点往往是进入门槛比较低，产品差异化小，经常需要靠产品价格竞争。

特别好的生意模式非常少见。生意模式越好，投资的确定性越高或者风险越低。

阿段同学考察公司时有"灵魂五问"：

1）你喜欢他们的商业模式吗？

2）你喜欢他们的企业文化吗？

3）如果你有钱，愿意把这家公司按这市值买下来并继续交给他们经营吗？

4）品牌走到今天，你觉得他们再过10年会怎么样？

5）你愿意把你的闲钱都投进去吗？

02 能力圈：一个人一生能真正看懂几家公司

查理·芒格说：你这一生需要多少个投资机会？你不需要太多，4-5个大机会就够了。 我这一生就投了3个公司：伯克希尔、开市客、与李录合作的基金。

沃伦·巴菲特说：你有多少个投资的好主意？每1-2年有一个就很不错了。

投资人詹姆斯·安德森说，他一生真正看懂的公司（看到别人看不到的东西）只有三个——亚马逊、特斯拉和腾讯。因为重仓和长期持有，詹姆斯交出20多年年化回报超过20%的业绩。

阿段同学说：很难吗？还好吧。我自己从事企业经营只有10多年，开始投资10年，在这10年里有兴趣的企业中，我大致看懂了10家，重手投了5家，差不多两年一家，没想象的那么难吧？

投资最大的风险，不是宏观经济走势，不是股票价格波动，投资风险其实只有一个，就是 对公司不够了解！

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