主要观点总结
三只松鼠作为“淘品牌”代表之一，最近向深圳证券交易所递交了招股说明书，计划发行至少4000万股股票。文章介绍了三只松鼠的经营情况、上市过程、市场策略、盈利模式以及面临的挑战。三只松鼠以单品引爆市场，通过精美的包装、价格优势和广告投入，在年轻人中获得了广泛认知。然而，随着业务扩展和重营销的策略，三只松鼠也面临着平台依赖、代工模式的隐患和产品质量控制等挑战。
关键观点总结
关键观点1: 三只松鼠的经营情况
三只松鼠通过碧根果等坚果类产品打入市场，近年来有意扩展其他品类，以提高盈利能力。各品类的毛利比重中，零食类的增长最为明显。
关键观点2: 三只松鼠的上市过程
三只松鼠最近向深圳证券交易所递交了招股说明书，计划发行至少4000万股股票，其经营情况被公之于众。
关键观点3: 三只松鼠的市场策略
三只松鼠的业务增长依赖于在各电商平台的营销，推广费用逐年攀升。同时，也在发展自有渠道，如app和微信公众号购买平台，但收入与天猫、京东等平台相比仍有较大差距。
关键观点4: 三只松鼠的盈利模式与面临的挑战
三只松鼠采用贴牌模式，产品来自于供应商，通过品牌和服务获得溢价。然而，贴牌模式存在原材料品质难以把控的隐患，且坚果类产品技术含量低，研发投入较少。同时，面临产品质量控制、平台依赖和代工模式的隐患等挑战。
正文
在以碧根果、夏威夷果等坚果类打入市场后，三只松鼠近年来也有意向其他品类扩展，以期进一步提高盈利能力。
目前三只松鼠约有 200 多个产品，其中以零食类的增长最为明显，2014 年其毛利所占比重还不到 1%，但在 2016 年已超过 20%。干果和花茶虽然毛利率更高，但从占比连年下降的情况来看，其销量并不理想。因此，零食可能会是三只松鼠下一个业务重点。
三只松鼠的窜红，也与创始人章燎源的营销人员出身不无关系。品牌上线初期在淘宝进行的广告轰炸，就与传统的厂商通过电视、电台密集播出广告的方式如出一辙，只不过将宣传平台搬到了互联网。
时至今日，三只松鼠的业务增长依然依赖于在各电商平台的营销，推广费用也由 2014 年的 4000 多万攀升至 2016 年的 1.24 亿元，天猫和京东两大平台始终是最重要的推广平台，也是其销量的主要来源。
此外，三只松鼠还需要支付数额不菲的平台服务费，2016 年这一费用达到了 1.37 亿元。
与此同时，三只松鼠也在发展自有渠道，于 2015 年推出了 app，另外还开通了微信公众号的购买平台，但带来的收入与天猫、京东等平台相比仍有较大差距。以招股书中所举的单月最高销售流水 1400 万计算，app 一年的销售额仅占总销售的 3.8%。而天猫、京东和 1 号店几大平台贡献了近九成的销售额。
