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PLTR财务数据亮眼，一个关键原因是它的AI平台AIP,也就是基于其公司平台Foundry的一个插件 。
公司通过“AIP训练营”向潜在客户展示AI落地能力，加速从试点到上线的转化速度。
例如，坦帕综合医院用其系统将脓毒症患者住院时间缩短15%，Trinity Rail三个月内上线库存管理系统，节省成本3000万美元。这种“立竿见影”的效果，让客户看见实打实的收益，PLTR也逐步从工具提供商变成业务增长伙伴。
合同层面也延续强劲势头：Z府方面，PLTR与美国特种作战司令部、国防部和北约等联合拿下6.19亿美元的多年期合同；商业方面，新增客户包括力拓、英国石油、内布拉斯加医疗中心和温蒂汉堡等。
与此同时，公司也在积极拓展生态合作，与Shield AI、Anthropic（Claude模型）、微软、松下能源等建立起伙伴关系。这些合作有助于技术互补、加速扩张、并带来更多客户资源。
但竞争也越来越激烈。Snowflake（SNOW）收购TruEra来强化AI模型的监控与治理；微软正在将Copilot整合进其数据平台；谷歌的Gemini同样朝企业级AI系统全面进军。这些巨头一个比一个强，PLTR如果想守住位置，就得持续快跑。
当然，PLTR同样面临潜在风险。
PLTR 约 55% 的收入来自Z府合同
，其中 75% 来自美国，这使它面临联邦预算削减的风险，这种高度依赖意味着，一旦政策风向发生变化，公司将面临直接冲击。
就在近期，特朗普竞选阵营提出将在未来五年内，每年削减国防预算8%。而PLTR正是深度绑定五角大楼的核心供应商之一。消息传出后，PLTR股价两日内暴跌超15%，足见市场对这一风险的敏感程度。
此外如果“DOGE”计划落地，压缩国防IT外包与软件采购，PLTR在核心业务上的依赖将暴露无遗，甚至叠加客户流失或数据泄露等突发事件，其股价可能出现非常剧烈的波动。
不过另一方面，美国Z府本身也是AI应用的重要推动力量。从NOW、ORCL到PLTR，流程自动化、实时决策、系统智能化都是联邦体系升级的关键方向。
同时，欧洲那边也给PLTR带来了新的增长线。俄.乌冲突以来，德国、法国、波兰等国大幅增加了数字化国防预算，PLTR正逐步成为欧洲军工数字化的重要供应商。也就是说，就算美方订单降温，欧洲市场可能起到一定“兜底”作用。
但话说回来，PLTR始终是一家和Z府强绑定的企业。只要政策、预算、国际局势有风吹草动，它的基本面就可能出现大幅波动——这也是任何估值逻辑之前必须考虑的核心风险。
总结来看，当前AI行业链条的传导逻辑正在变得愈发清晰：
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底层芯片厂商回暖，显示AI相关资本支出未被削减，客户支出能力依然强劲；
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中层SaaS与自动化平台增长稳定，说明AI预算更具结构性、非周期性特征；
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PLTR客户粘性极强，其产品功能已嵌入客户核心运营，且欧洲市场打开新增长空间。
在此基础上，我们预计PLTR在下周公布的财报中，可能维持商业客户收入的强劲增速，并给出2025财年稳中有升的营收指引。Z府业务可能出现小幅波动，但不足以撼动其基本面。本次财报将成为市场重新审视PLTR“AI能力兑现速度”的节点。
PLTR 的当前估值可以说是“贵得有点离谱”。数据显示，
其前瞻市盈率（Forward P/E）高达 213 倍，
不仅在可比公司中排名第一，而且显著高于盈利能力更强、营收规模更大的 Oracle（ORCL）。
从这张图表中我们可以看到，在软件行业中，前瞻市盈率超过 60 倍的公司有 165 家，而在整个科技板块中，超过 53 倍的有 363 家。PLTR 的估值远远超出这两个分布的上限，处于极端高位。
这种极高估值背后，反映的是市场对 PLTR 在 AI 领域未来增长的巨大预期，尤其是在Z府合同、企业业务拓展、以及其 Foundry 和 AIP 平台的商业化潜力方面。然而
从估值模型的角度看，这更像是一种“信仰定价”
——即投资者愿意基于未来的设想，提前为尚未兑现的业绩买单。
这类溢价通常是留给成长迅猛的早期公司，而 PLTR 成立已有二十年，已经不再年轻。那么，问题来了：市场为何依旧愿意给予它如此之高的溢价？
一个关键因素是它持续稳定地通过了软件行业常用的“Rule of 40”健康指标。
该指标将营收增速与利润率相加，总和超过 40% 即被视为增长与盈利兼顾。
2024 财年，PLTR 全年营收增长 29%，若剔除战略性商业合同，核心营收增速高达 32%；其 Rule of 40 得分达到 68%，利润率表现强劲。展望下一季，市场预期营收增速为 36%，利润率有望提升至 20%，组合得分约为 56，依旧“轻松超线”。
这背后传递的是一个重要信号：PLTR不像很多AI公司那样只会讲故事、烧钱扩张，它是真的能在赚钱的同时维持高增长。这种“又稳又快”的表现，自然会吸引资金持续流入，也为当前的高估值提供了某种“合理性”。
财报前，我们可以通过看
美股大数据AI量化分析工具的财报预测功能
，查看机构的买入数据，帮助我们判断机构的投资情绪。
我们输入PLTR，截至美东时间5月1日17:30分，我们可以看到，过去五天看涨和看跌的比例是54%对比45%，过去十天则是52%对47%。此外，过去五天，暗池和大单买入的总金额为4.59亿美元，而卖出的总金额为2.64亿美元，相差1.95亿美元。
不过话说回来，估值这么高，也意味着它没有太多犯错空间。一旦未来几个季度增长放缓、利润率下滑、Rule of 40 没守住——即使只是轻微下滑——也可能导致市场迅速重新定价。到那时，像现在这样200倍的估值很可能撑不住。
所以站在当前节点，PLTR的定价其实是一种市场对它“持续交付”的信任押注：看多的人认为它会长期跑赢AI时代的平均水平，看空的人则担心，这个故事已经被市场提前兑现得差不多了。反正我是不会去碰 PLTR这票的。
分析完了PLTR，接着我们来分析AMD,下周二盘后，AMD将发布2025财年第一季度财报。在过去一年中，AMD股价较2024年高点已经腰斩超一半，表现和英伟达差的不是一点半点。
回顾几次财报发布后的市场反应，AMD股价之所以多次下跌，不仅是因为单季度业绩不佳，更暴露出其核心业务、盈利质量和市场预期之间的不协调，以及背后的结构性问题。
首先是“营收支柱的”数据中心业务过去几个季度，这块业务虽然保持增长，但持续低于分析师预期。
原因并不复杂：
市场给AMD设定的标准，已经不是“增长就好”，而是要像英伟达一样爆发式增长。
