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而据另一位接近谈判的投资人透露，在投资人朱啸虎公开声讨以及杨植麟公开信回应后，杨植麟曾一度出来和老股东谈判，表示愿意出让一些股份，而且其中也有一小部分来自张予彤的出让 ——言下之意，Kimi并不愿意与张予彤做切割。
显然，短期内Kimi创始团队与循环智能的仲裁仍将继续。而仲裁是否会影响到Kimi的融资及管理，都将成为外界担忧的焦点。
内部受制于仲裁之余，Kimi的产品似乎也受到了不同层面的压力，数据大幅回落已成不争的事实。在春节期间，网传张予彤朋友圈发布了Kimi用户进一步增长的相关内容，但从其他机构披露的数据上来看，似乎与之并不相符。根据AIcpb.com发布的AI应用榜单中，Kimi在1月已经跌落至第三名的位置，其月活数量也从去年10月杨植麟宣布的3600万跌落至1943万。
但对于外界而言，最为令人担忧仍然还是用户心智的大范围转移。从某种程度来说，Kimi已经成了DeepSeek的“平替”产品，虽然从产品上来看，k1.5在长文本，以及多模态等方向上有着可圈可点的创新性，但由于“生不逢时”，逐渐淹没在DeepSeek的声音之中，可以说并没有任何水花。相同的案例，还出现在最近的“论文撞车”事件中。
2月18日，DeepSeek与月之暗面在同一天发布了两篇论文，前者由梁文峰在2月16日亲自提交，后者，杨植麟的名字则罕见地出现在了论文作者的关键位置。
报道显示，不同于 DeepSeek只发布了一篇论文，月之暗面还发布了相关代码。且这些代码已有一年的实际部署验证，有效性和稳健性都有保证。
但就外界的评价而言，讨论梁的技术路线NSA热度显然高于杨植麟的MoBA，究其原因，一方面梁文锋亲自上阵，一方面延续了R1的震惊，还有一方面，或许是人们更希望看到“反叛者”，以及认可他坚定的态度。
内部承受仲裁压力，外部被竞对压制用户量滑坡，而用户心智的变化，则将进一步拷打着Kimi之前的运营策略，是否继续大笔投放，拿什么支撑下一轮融资，在技术上，杨植麟投流的“多模态”方向上的累积将在何时释放，都将成为Kimi不得不继续思考的问题。
DeepSeek戳破的叙事，不仅在于低成本的训练方案，还在于人们对于“伪创新”的厌恶感。
在去年开始的那场投放大战中，无疑受伤最深的是Kimi。按照公开信息来计算，Kimi的月活在QuestMobile于9月发布的报告中，为625万，而到11月时杨植麟声称月活达到3600万。
appGrowning平台数据显示，从2024年3月开始，Kimi几乎每个月的广告投放都达上千万元。10月的广告投放金额甚至达到2.2亿元。彼时，Kimi还曾因“20天烧钱1个亿”登上热搜。而11月，Kimi的投放金额再次达到2亿元。仅根据该平台信息简单相加，总体3600万用户的Kimi，在广告投放上的花费近5亿。（仅是从媒体信息相加，仅供参考）
但时至2025年1月，Kimi的月活下降至约1900万。显然，在DeepSeek的超级AI应用叙事之下，Kimi用户流失很难止血。
当然，这部分用户流失，也许与Kimi开始反思投放，砍预算有关。根据界面的报道显示，Kimi近期决定大幅收缩产品投放预算，包括暂停多个安卓渠道的投放，以及第三方广告平台的合作。
