今天，央妈亮出了底牌！

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缩缩美联储

美联储正走在货币紧缩的大道上。

3月15日，美联储宣布加息25个基点，为三个月以来第二次加息。但比起这个，更令世界恐慌的是美联储缩表。

首先什么是缩表，这里伪砖家简单举个例子。 某掌柜开了一家钱庄，有客官来存银一千两，掌柜给开出一张等值银票。此时，钱庄的银库里多了一千两纹银，此即资产；而持票者手里的银票，即钱庄的负债。次日，持票者去钱庄兑现白银，银库里白银减少、银票销毁，即资产和负债同时减少，这就叫缩表。

2008年金融危机之后，美联储放出了大招， 接连实施3轮量化宽松政策 ，大规模印刷钞票购买债券，向市场注入流动性。 其资产负债表迅速膨胀，从8000亿美元的规模扩张到4.5万亿美元。

这是什么概念？相当于基础货币大幅增加，是08年前的四五倍。如果再加上货币的乘数效应，市场上充斥着天量的美元流动性。

只收不扩会渴死，只扩不收会胀死。 美联储当前巨额的资产负债表本来就是应对危机的一时之举，实际上远高于正常经济活动需要，这 其中蕴藏了巨大的危机，还可能带来难以控制的恶性通胀。

缩表不仅可以释放优质的长期资产，还可以有效回收市场上的投机性资金，从而对防控金融风险起到很大的作用，有助于美国金融系统的稳定和重塑美元信誉。

这次美联储是未雨绸缪。次贷危机已经过去，QE对实体经济的效应已经严重弱化，美国经济温和扩张，现在正是缩表的好时机。

而且，也只有 在经济稳定时货币政策回归正常水准，在下一次危机冲击时，美联储才不会裸奔。

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