《巴菲特之道》——价值投资的康庄大道

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巴菲特的成长历程

博采众长，兼收并蓄

按照作者罗伯特·哈格斯特朗的观点， 巴菲特在投资哲学上的教育，源自三个非凡人物的心智结合：本杰明·格雷厄姆、菲利普·费雪、查理·芒格。

格雷厄姆被认为是现代金融分析的开山鼻祖，他的贡献主要有两方面：一是明确地提出了投资的定义——投资是经过深入分析，可以承诺本金安全并提供满意回报的行为。二是提出了投资普通股的方法论，其中最重要的两个概念是“安全边际”和“市场先生”。

费雪被誉为成长股投资策略之父，他的主要观点包括：1.投资于那些拥有超出平均水平潜力的公司；2.与能干的管理层合作；3.减少研究公司的数量；4.投资成功只需要做好几件事即可，其中之一便是在能力圈范围内投资。

芒格是巴菲特最亲密的合作伙伴和搭档。芒格认为，为一家伟大的公司支付公平的价格，胜过为一家平庸的公司支付便宜的价格。1971年，巴菲特在芒格的劝说下，以高于净资产三倍的价格购买了喜诗糖果，第一次实现了对格雷厄姆理论的重大突破。

1969年，巴菲特说：“我的方法15%来自费雪，85%来自格雷厄姆。”如果放到现在，恐怕格雷厄姆、费雪、芒格三者的比重会重新计算。

巴菲特的投资原则

企业、管理等12条准则

企业准则（3条）

1.企业是否简单易懂？企业本身的主营业务应当清晰，且在你的能力圈范围内。

2.企业是否具有持续稳定的经营历史？最好的回报，来自那些多年稳定经营、提供同样产品或服务的公司。

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