思睿集团李富军：顺势而上布局MOM，积极作为捕捉历史机遇

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，MOM正迎来黄金时代。

顺势而为积极布局

“绝对收益”

中国基金报：思睿近期在MOM领域 进行了哪些操作 ？

李富军： 依托于思睿旗下的证券私募主体海南思瑞私募基金， 我们 从去年开始涉足MOM业务，这并非临时起意，而是 基于 自身资源禀赋、行业需求和业务社会价值所做的战略转型。思睿股东方之一 的 Lighthouse，是美国顶级对冲基金，拥有 十几年MOM业务 管理经验，思睿的 优势也在资产配置上。

目前 思睿MOM业务落地主要 以 两种形式展开： 一种是 自身布局MOM，筛选优秀的私募管理人做投顾服务，所有交易、风控以及资金流转均在思睿内部，相当于原本FOF形式的升级，安全性、流动性和把控性会更强。

第二种模式是和资管机构合作，通过券商、公募、期货等公司的资管计划，思睿作为大投顾参与，既有思睿自身 的 策略，也有思睿协助组合去筛选的策略。

中国基金报：MOM运作并不容易，能否谈谈 具体 做法？

李富军： 无论是FOF业务还是MOM业务，核心 都 是围绕绝对收益来做布局。我们90%以上布局绝对收益策略的量化产品，诸如套利策略、中性策略、衍生品策略等，基本不参与带有敞口的产品。

我们的 MOM投资框架分为顶层、中 间 层和底层的“金字塔”结构，顶层是全球宏观资产配置，中间层是策略划分，底层是管理人精选。我们拥有宏观大类配置模型，会对全球政治经济形势进行自上而下的资产配置研判。中观策略层面，思睿将市场解构为股票量化中性、股票另类多头、量化套利大类、量化转债多头、主观期货套利五大策略版图，通过双轮驱动确定配置：风险评价体系用于确定不同策略之间的风险权重；事件驱动体系则根据市场动量，动态调整每个策略细微的变化。

中国基金报：MOM的核心是筛选私募管理人，思睿是如何做的？

李富军： 在 子管理人筛选环节，我们秉持“工具化”理念， 坚持 “可知、可预测、可控”的筛选标准，要求子管理人保持策略 的 纯粹性。

在“可知性”上，我们建立了完善的风险因子归因系统，对管理人的评价以定量为主、定性为辅，通过交易和持仓数据精确拆解管理人收益，识别是市场风险暴露的贝塔还是选股能力带来的真实阿尔法。只有阿尔法稳定且显著的管理人才能进入备选池。

“可预测性”是指对自己能够建立预判模型的策略进行投资，通过宏观因子的监控系统判断在不同的宏观条件下哪些策略表现 更 好， 以此作为 策略高低配的决策依据。

“可控性”则依托自建MOM管理系统，实时监控所有子管理人的持仓、交易和风险暴露。一旦出现问题，如管理人风格暴露、市场风格的切换或流动性危机等，都能及时在盘中实施风控措施。我们要求所有子管理人提供实时数据接口，这在行业内是较难实现的。

此外， 我们会要求私募管理人提供三个月以上的四级估值表，再将数据导入思睿的分析框架， 选择A lpha最稳定且较 高 的 基金经理 ，而不关心

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