SEC发表公开信：多次驳回比特币ETF的五大理由

该机构主要担忧以下五点： 定价、流动性、托管、套利和可能存在的操控现象。

就 定价问题 ，SEC提出了一系列疑问：鉴于数字资产的波动性、市场的不连贯性、监管的缺失以及交易量的不稳定，数字资产ETF如何保证有足够的信息用于定价？基金如何根据某数字资产自身的重要变化（比如说区块链分叉）进行定价？如果因空投等事件而产生的新的数字资产应该如何定价？不同的数字资产之间的定价规则有何差异？

第二点是 流动性问题 。SEC担忧基金无法通过适当的数字资产投资方法来保证有效的流动性，因此也就无法满足日均需求。另外，如何判断数字资产及数字资产产品的流动性？是否应通过深度市场调研来研究数字资产的交易历史、价格波动性和交易量？