美剧Billions背后的对冲基金黑幕 | 书评

经济学人集团 · 公众号 · 国际 · 2017-05-07 09:13

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过去关于华尔街的书籍，如《门口的野蛮人》和《说谎者的扑克牌》，描述的是20世纪80年代垃圾债券和杠杆收购。2009年出版的《大到不能倒》回忆了为银行纾困的经历。希拉·科尔哈特卡（Sheelah Kolhatkar）的新书 《黑色优势》（Black Edge） 则介绍了过去20年中投机性对冲基金的崛起，史蒂芬·科恩（Steven Cohen）运营的对冲基金SAC资本也许是其中一度最强大、也最富争议的一个。

2000年通过的“公平披露规则”要求公司同时向所有投资者披露信息，华尔街的计算力和脑力同步上升。但科恩另辟蹊径。在一家老派公司摸到了门道后，他成立了SAC，算是一种商业间谍机构。他向银行支付巨额佣金以获取信息。到了1998年，他是高盛最大的股票客户。他做任何能让他的交易获得优势的事情。 金融危机之前，SAC拥有170亿美元资产，18年来的平均年回报率为30%， 这是一个令人羡慕的纪录。

更吸引人的是这样的缠斗： 近20年的时间里，科恩诡异地崛起至美国社会巅峰，而监管者试图以内幕交易将他送进监狱。 在被围攻数年后，SAC的几名交易员和分析师最终认罪或被判有罪。但科恩总是能设法与内幕信息保持一点距离。2013年，SAC承认从事欺诈，不再接受外来资金并支付罚款。而科恩并未认罪，第二年即获准开设一个新的基金。在对执法的描写上，《黑色优势》比此前的虚构作品更多了一份现实主义的冷酷。