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谨防并购资产掩饰IPO财务造假

新财富投研圈 · 公众号 · 财经 · 2017-05-07 22:56

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近期，又有刚上市的公司停牌宣布进军互联网等其他产业，让笔者也开始担忧A股市场的一个长期痼疾：IPO之后迅速同业或者跨界并购，掩饰上市资产的盈利问题。君不知，如果只看上市资产的盈利情况，不知道有多少家新股公司净利润下滑50%甚至亏损，合理推测其上市时存在程度不同的财务造假。

有些公司上市当年净利润下滑50%，很容易被媒体和市场大加鞭笞，给予上市就变脸的评价。相较于此类公司，更多数量的公司通过上市当年或者第二年进行跨界或者同业并购重组，通过合并报表成功地由并购资产贡献盈利数据。这样的公司就很难被媒体和市场所察觉，隐秘性非常强。

笔者曾经关注过一家细分行业上市公司，如果剔除掉公司上市第一年和第二年并购资产，仅考虑上市资产盈利情况极为惨淡。第一年上市资产净利润下降逾50%，第二年略亏，但是合并了并购资产的盈利数据后，公司整体净利润走势还能看得过去。在现实中，市场并不会重点关注上市资产的盈利情况，也不会将公司的已有子公司、并购标的公司等情况区分对待，而是只看到公司的合并净利润数据。