【国盛通信】从GTC大会和Capex出发看算力后续

1.    投资策略： 从GTC大会和Capex出发看算力后续

本周建议关注：

算力——

光通信： 中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁。

铜链接： 沃尔核材、精达股份。

算力设备： 中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪。

液冷： 英维克、申菱环境、高澜股份。

边缘算力承载平台： 美格智能、广和通、移远通信。

卫星通信： 中国卫通、中国卫星、震有科技、华力创通、电科芯片、海格通信。

IDC： 润泽科技、光环新网、奥飞数据、科华数据、润建股份。

数据要素——

运营商： 中国电信、中国移动、中国联通。

数据可视化： 浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。

本周观点变化：

本周海外算力板块仍处于下跌趋势，英伟达、Meta、谷歌分别跌3.3%、1.9%、0.9%。国内方面算力板块迎来较大波动，主要由于全球经济复苏不确定性加剧，市场对高风险资产保持谨慎情绪，其中太辰光、德科立、天孚通信本周跌幅分别为13.5%、8.6%、7.8%。

综上，我们继续看好国产算力产业链，坚定推荐算力板块，建议关注光模块以及AI基础设施相关进展。核心推荐光模块行业龙头中际旭创、新易盛、天孚通信等，同时建议关注算力配套相关标的如太辰光、三环集团、仕佳光子、博创科技等。

2. 行情回顾： 通信板块上涨，运营商表现最优

本周（2025年3月17日-2025年3月21日）上证综指收于3364.83点。各行情指标从好到坏依次为：上证综指>中小板综>万得全A >万得全A(除金融，石油石化)> 沪深300> 创业板综。通信板块下跌，表现劣于上证综指。

从细分行业指数看，运营商、量子通信、物联网、光通信、通信设备、卫星通信导航分别下跌0.5%、1.7%、1.8%、3.1%、3.2%、3.8%，表现优于通信行业平均水平；云计算、移动互联、区块链分别下跌4.8%、4.9%、6.5%，表现劣于通信行业平均水平。

本周ST信通上涨27.855%，领涨版块。受益于即将发布的机器人操作系统产品，东土科技上涨18.378%； ST高鸿上涨15.126%；ST鹏博上涨14.935%；受益于净利润亏损收窄，大位科技上涨12.005%。

3. 周专题：从GTC大会和Capex出发看算力后续