重要信号！央行公布新数据，4大"意外"超乎预期！

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兴业银行首席经济学家 鲁政委： 在社会融资当中，其实增长相对比较快的就是未贴现的银行承兑汇票和委托贷款。未贴现的银行承兑汇票其实主要反映了12月份债券市场利率的上升，企业其实以票据融资成本更低，它的这样一种融资选择其实也是向实体经济融资的行为，那这个委托贷款主要是房地产调控的效果有待进一步显现，居民的按揭贷款有一部分仍然在进行当中，而对于贷款当中我们看到，一月份的中长期贷款其实这个占比是非常高的，单月的量创下了历史最大的量，这个表明现在更多的资金进入到实体经济，而我们经济增长的态势仍然平稳。

企业中长期贷款大幅增加

一般来说，1月份是全年的信贷“大月”，银行往往会选择在年初尽早进行信贷投放以增加全年的利息收入。交通银行金融研究中心高级分析师陈冀表示，1月信贷受到银行年初早放贷冲动、实体经济需求回升等因素的推动，但受相关监管因素的影响，新增贷款同比不及去年同期。

企业中长期贷款是反映企业信贷需求状况的重要数据，也是市场观察企业信心的重要指标。1月数据显示，企业中长期贷款规模当月新增1.52万亿元，占全部贷款的74%。中国民生银行首席研究员温彬认为，这反映出随着经济筑底企稳，企业部门信贷需求旺盛。

温彬表示，狭义货币（M1）和广义货币（M2）之间价格剪刀差大幅收窄，也反映出企业对宏观形势趋于乐观，生产和投融资活动日益活跃。央行发布的数据显示，1月末，M2余额157.59万亿元，同比增长11.3%；狭义货币M1余额47.25万亿元，同比增长14.5%。

也有分析认为，M1的回落受到季节性因素影响。陈冀表示，M1下行也受到春节前企业发放奖金，大量企业存款转为个人存款的影响，同时，企业也存在将活期存款转为定期或理财存款的需求。

表外融资快速增长

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