强调消费，提振信心--2025政府工作报告点评

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多措并举提升大众消费能力和消费信心。 政府工作报告从居民切身实际出发，提出多个方面任务，我们认为随着相关举措逐步细化落实，将使居民更加能消费、敢消费、愿消费：例如多渠道促进居民增收，推动中低收入群体增收减负，完善劳动者工资正常增长机制；更大力度稳定和扩大就业，用足用好稳岗返还、税费减免、就业补贴等政策；落实和优化休假制度，释放文化、旅游、体育等消费潜力；制定促进生育政策，发放育儿补贴等。我们认为随着稳就业、增收入、促生育、落实休假和补贴等措施推出，服务消费、情绪消费等领域增长潜力有望持续释放，我们预计食品饮料、美妆等领域大众消费有望提振、逐步优化提质，重点布局饮料、啤酒等稳定品类和美妆等成长品类。

财政和货币政策更加积极，顺周期板块估值有望修复。 政府工作报告提出实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，财政支出强度明显加大和充裕流动性的保持，叠加提振消费的细化举措未来逐步落实，我们认为将有助于白酒、餐饮链等顺周期板块龙头公司的逐步寻底和预期回暖，从而估值有望逐步修复。

风险提示： 宏观环境波动、行业竞争加剧、食品安全风险等 。

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