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天风金属&材料|博迁新材三季报点评:业绩符合预期,镍粉Q3承压Q4有望反转,盈利能力超预期

笑看有色  · 公众号  ·  · 2022-11-01 21:50

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银包铜出货迎新量级,硅粉业务前瞻布局

银包铜方面, 公司新建1条HJT异质结电池用银包铜粉中试产线,持续推进产品性能&规模化降本探索,有望持续受益低温银浆国产化趋势; 硅粉方面, 工艺优化提升单产效率,积极协同客户拓展能量密度及循环稳定路径,同时,公司拟非公开定增,为新项目积极补流,持续提供公司成长动力。

投资建议

作为国内MLCC镍粉龙头,我们认为MLCC行业有望筑底反转,公司镍粉积极扩产,同时Q4银包铜粉出货有望迎新量级,硅粉积极优化单产突破技术路径,预计公司22-24年归母净利润1.90/3.30/4.18亿元(考虑原材料上涨与MLCC行业周期性承压,略微下调盈利预测,前值分别为2.18/3.48/4.40亿元),对应当前股价64/37/29倍,维持“买入”评级。







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