正文
3
万公里）和销量（
6
月商用车销量超预期和预期三季度高增长、锂电价格企稳趋涨）、海外
Tesla
如期交付，三大因素推动这波电动车行情，后续我们依然强烈看好，
政策上预计
第二批的补贴已公示，积分制正式落地，基本符合前期预期，
3
万公里可能超预期放松；
7
月产销数据分布为
5.9
万和
5.6
万，同比增长
52.6%
和
55.2%
，环比下降
9.8%
和
4.4%
。其中乘用车
销售
4.4
万辆，同比增长
49.5%
，环比增长
2.5%
，
A
级车占比提升，结构改善。商用车销售
1.2
万，同比增长
79.4%
，环比下降
23%
，短期出现波动，主要原因有：车企
6
月半年度冲量，基数高，同时
7
月历来为传统的淡季。
8
月乘联会显示电动乘用车
5.27
万辆，
环比增长
22%
，
超出预期，节能网数据
8
月新能源车产量
6.99
万辆，
同增
82%
，环增
11%
，
乘用车
5.6
万辆，
同增
90%
，环增
24%
，
客车
0.68
万辆，
同减
17%
，环降
3%
，
专用车
0.7
万辆，
同增
8.6
倍，环降
35%
，自
6
月开始公交电动大巴招标，
预计客车
9
月开始放量，主流客车企业表示年度计划不变，四季度放量将很明显，物流车环比也将明显放量；草根调研了解动力锂电
7
月以来需求旺盛，草根调研了解动力锂电
7
月以来需求旺盛，受环保督查影响，近期钴、锂价格持续上涨，旺季行情火爆；国际来看，
Tesla Model 3
如期量产，
12
月底到周产
5000
台产能，
国际汽车巨头电动化战略全部显著加速，
2025
年全球电动车有望达到
450
万辆以上，电动车是三季度必配的战略板块，继续强烈推荐价格趋势向好的方向（锂、铜箔和钴）和中游的优质龙头（隔膜、正极、动力电池、核心零部件、电解液等，比亚迪
/Catl/Tesla
等供应链），特别地，中游环节低点已过，同比环比高增长可期，明年高增长可期，近期调整幅度较大，具备很强的性价比优势。
新能源方面目前重点看好光伏，
光伏
2016
年装机
34GW
，其中上半年
22GW
，今年
630
下调上网电价，上半年抢装超预期达到
24GW
，分布式超过
7GW
，同比增长
2.9
倍。
7
月单月新增并网
10GW
，其中分布式为
6GW
，大超预期，
8
月新增并网
3.36GW
。
光伏
三季度因为领跑者、分布式和海外市场启动，需求依然旺盛，产品价格坚挺；四季度进入传统旺季。预计全年光伏装机
45GW
以上，大超预期。
17-20
年地面电站指标下发，每年
22GW
，算上不限指标的分布式，预计
2018
年将达到
50GW
，平价以前维持在
50GW
左右，其中分布式和单晶比例不断提高。去年四季度至今单晶需求旺盛，分布式爆发，
单晶和分布式需求超预期，龙头公司业绩增速高，估值和预期较低
，
重点推荐
单晶、分布式、以及运营低估值龙头标的；
风电
2016
年装机约为
24GW
，由于
2018
年降电价
2017
年抢装及南边开发转移招标较多，特别是
7
月份单月新增并网
1.67GW
，首次单月同比实现正增长，有回暖迹象，
8
月新增并网装机同比增长
100%
多，进一步好转。
预计
2017
年
20-24GW
，累计招标未装风机订单超
100GW
，风电发电成本降至
0.32-0.45
元
/
度，风电场投资吸引力大增，平价上网即将到来。今年以来涨幅很小，估值较低，继续看好优质龙头；
储能：
储能列入十三五能源规划，能源局科技司发布促进储能产业发展征求意见稿，民间储能项目增多
,
铅炭开始具备经济性，锂电储能成本大幅度下降，储能空间巨大，值得关注；
光热：
光热电价去年已出台，
1.15
元
/kwh
，光热示范项目
134.9
万
kw
公布，短期没变化，关注；
核电：
核电方面没有明显的机会。
电力设备中今年重点看好工控，
随着宏观经济自
16
年初开始好转，我们去年
10
月份观察到部分机械设备出货自
16
年
7/8
月开始正增长，调研反馈下半年低压变频
/
伺服需求好转，进口替代加快，一季度增长继续超预期，二季度势头很猛继续超预期，截止目前
下半年订单向好，供货继续紧张，工控复苏贯穿全年。
短期持续跟踪中游制造业的资本开支情况，在经济持续复苏之后，若制造业产能扩张进一步加大对工控设备的需求。此外，制造业的自动化转型升级持续加速，国内龙头企业进口替代加速明显，国产化比例不足
30%
，继续积极看好工控龙头标的；
国企改革：
联通的混改方案出台和第三批国企改革试点的临近落地，使得市场中国企改革的关注度不断提升。两条主线，一是国网内部装备公司的资产注入，
16
年平高已经完成，目前国电南瑞处于注入进程中，许继电气和涪陵电力尚在方案摸索期；二是行业内大型央企的合并重组方案的推进加速，比如东方电气、哈尔滨电气和上海电气。
一带一路：
一带一路属于国家战略，电气设备出海取得不错的成绩，近三年进步明显，国家一带一路战略提供战略机遇期，项目明显加快，积极关注一带一路电气设备蓝筹；
电改
&
配网：
电改正在积极推进之中，各个地方建立电力交易平台，广东地区售电交易放量明显，售电和配售一体化文件出台，发改委督促
18
省市加快电改进程，前期发改委
100
个配网项目试点发布，电改也开始拓展到增量配网，配网
PPP
模式兴起，值得关注
;
关注组合：电动车：
天齐锂业、华友钴业、赣锋锂业、宏发股份、长园集团、诺德股份、创新股份、杉杉股份、星源材质、国轩高科、天赐材料、科达利、亿纬锂能、沧州明珠、当升科技、格林美、新宙邦、合纵科技、洛阳钼业、科士达、比亚迪、新纶科技、正海磁材；
光伏：
隆基股份、阳光电源、林洋能源、太阳能、中来股份、通威股份；
工控及工业
4.0
：
汇川技术、宏发股份、长园集团、英威腾、正泰电器、信捷电气、华中数控；
风电：
金风科技、泰胜风能、天顺风能、福能股份；
国企改革：
国电南瑞、东方电气、东方能源、福能股份、华光股份、国电南自；
一带一路：
特变电工、金风科技、中国西电、许继电气；
配网
&
电改：
许继电气、涪陵电力、国电南瑞、置信电气、合纵科技、北京科锐、炬华科技；
储能：
南都电源、阳光电源、圣阳股份、雄韬股份。
本周电气设备指数下跌0.01%，强于沪指，弱于深成指。
沪指3348.9431点，下跌3.59点，下跌0.11%，成交8882.71亿；深成指11087.1865点，上涨17.36点，上涨0.16%，成交12757.19亿；创业板1866.9817点，上涨0.56点，上涨0.03%，成交3817.51亿；电气设备5745.42下跌0.18点，下跌0.01%跌幅大于大盘。
本周电芯市场继续向好，受旺季带动，数码及小动力市场需求都有所回升，
