【招商策略】公募基金规模持续增长，11月股基发行规模超千亿——金融市场流动性与监管动态周报(1224...

11月单月偏股基金再度破千亿，其中指数型基金新发1030亿份。 历史上偏股基金单月新发规模破千亿后往往会有指数级别上行。历史上偏股基金单月发行规模破千亿主要发生在 2007年4月（988亿份）、2015年3月（1297亿份）、2018年7月（1113亿份）和2020年3月（1145亿份），这四次新发偏股基金突破1000亿份后几个月市场均迎来指数级别上行。

监管动向

货币政策工具与资金成本

上周（12/16-12/20）央行公开市场净回笼4302亿元。 为维护银行体系流动性合理充裕，央行开展逆回购16783亿元，同期有5385亿元央行逆回购到期，逆回购净投放11398亿元。同期14500亿元MLF到期，另外有1200亿元国库现金定存到期，未来一周将有16783亿元逆回购到期。

货币市场利率下行，R007与DR007利差缩小；短、长端国债收益率下行，期限利差扩大。 截至12月20日，R007为1.75%，较前期下行15.8bp，DR007为1.57%，较前期下行11.7bp，两者利差缩小4.0bp至0.18%。1年期国债到期收益率下降17.7bp至0.98%，10年期国债到期收益率下降7.5bp至1.70%，期限利差扩大10.2bp至0.72%。

同业存单发行规模下降，发行利率涨跌不一。 上周（12/16-12/20）同业存单发行601只，较上期减少116只；发行总规模8718.2亿元，较上期减少831.3亿元；截至12月20日，1个月、3个月和6个月发行利率分别较前期变化5.8bp、3.5bp、-4.3bp至1.84%、1.87%、1.77%。

股市资金供需

（1）资金供给

资金供给方面，上周（12/16-12/20）新成立偏股类公募基金50.9亿份，较前期增多10.2亿份。股票型ETF较前期净流出，对应净流出37.9亿元。 上周整个市场融资净买入10.9亿元，净买入额较前期收窄196.5亿元，截至12月20日，A股融资余额为18750.8亿元。 上周陆股通周度日均成交额1800亿（前值2306亿）。