【重磅】“新能源汽车”：看好上游相关投资机会

策略

进入右侧的周期行情不会简单结束，这使得A股增量资金趋弱的矛盾暴露出来；市场波动加大，周期躁动强化了“抱团”松动。基金持仓集中度高，重仓股之间关联性强，无论是事件性因素导致的机构受迫卖出，还是机构主动调仓以求拉开排名差距，“抱团”的松动都会有惯性。冰火两重天，白马和周期的分化很可能会继续。

（详见报告《A股市场策略周报20170806：冰火两重天》，发布日期：2017/8/6，分析师：秦培景，杨灵修）

基础化工

此次环保督察范围广、力度大、执行力强，超出市场预期；青岛港“禁、限、转”政策更在短期内推升部分化工品价格，利好江浙企业。我们看好以下受益于环保高压令行业供需格局继续改善的子行业及相关标的：1）粘胶短纤、纯碱：推荐双龙头三友化工；2）PVC：推荐鸿达兴业和新疆天业，建议关注中泰化学；3）炭黑：关注黑猫股份；4）草甘膦：推荐江山股份、兴发集团；5）吡啶：推荐红太阳。

（详见报告《化工行业热点聚焦：青岛港8月起危化品禁限转，环保高压持续》；发布日期：2017/8/7；分析师：王喆，黄莉莉）

环保督察趋严，作为产品链最完善的吡啶碱产业龙头，公司拥有充足的吡啶产能，将很大程度上受益于环保高压下吡啶供给紧张带来的价格上涨。3甲基吡啶-VB3价格上涨，公司吡啶碱产业链持续优化。考虑到下游百草枯价格高位支撑，百草枯进入景气周期；吡啶产能因环保核查受到较大挤压，供需格局继续改善，维持公司2017/18/19年EPS预测1.22/1.89/2.06元。维持目标价30元及“买入”评级。

（详见报告《红太阳（000525）重大事项点评：环保督察第四轮开展，山东泓达停运可能推高吡啶产业链价格》；发布日期：2017/8/7；分析师：王喆，黄莉莉）

有色金属

铜价突破6400美元/吨，符合我们之前的判断，价格上涨进一步催化企业的盈利弹性，行业景气持续向上，铜板块估值水平处在上升空间，重点关注：五矿资源、江西铜业、洛阳钼业、云南铜业。

（详见报告《有色重大事项点评：铜价突破单吨6400美元关键阻力位》；发布日期：2017/8/8；分析师：敖翀）

公司是中国铝资源再生龙头企业，废铝进口政策最受益标的。收购Metalico完成产业链垂直整合，获取上游利润兼具成本优势。铝价上涨将推升公司技术与产能充分释放。同时，国际化的采购网络有助于其进一步巩固原材料成本优势。预计公司2017-2019年EPS分为0.21/0.32/0.44元。目前股价对应2017/18/19年PE 26/17/12倍。综合考虑公司铝锭销售业务2017年预测估值情况，给予6.1倍PB估值，目标价格6.9元/股，首次给予“买入”评级。

（详见报告《怡球资源（601388）投资价值分析报告：多重利好下的再生铝龙头》；发布日期：2017/8/10；分析师：敖翀）