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资料来源：西部证券研发中心，东方财富Choice数据
过去15年，机构投资者持股占A股流通市值比例总体呈上升趋势
。
具体来看，主要可以划分为三个阶段：
1）2005-2009年，伴随股权分置改革的推进，机构持股比例从22.07%快速攀升至62.26%；
2）2010-2015年，占比震荡且有所下滑，2015年Q2J降至56.23%；
3）2015Q2-2019Q3，公募基金、险资（保险+社保）及外资（QFII+陆股通）均明显提升，持有A股市值分别为2.11万亿、1.55万亿和1.32万亿，他们也成为A股市场上最重要的三股机构力量。
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机构的偏好行业和重仓股都是哪些？
下面，我们围绕公募、险资和外资这三股最重要机构的风格与偏好进行分析。
公募基金方面
，东方财富Choice数据显示，截至2019年四季度，公募基金持股总市值25766.80亿元，相比三季度持股市值增加3556亿。
从行业来看，2019年四季度基金投资占比最高的是制造业，持股市值达到13949.87亿元，占股票投资市值比例达54.14%，其次为金融行业，市值为3872.79亿元。
数据来源：东方财富Choice数据
重仓股方面，截至2019年四季度，公募基金前十大重仓股分别为：贵州茅台、中国平安、五粮液、招商银行、格力电器、万科A、美的集团、立讯精密、恒瑞医药、伊利股份。
数据来源：东方财富Choice数据
险资方面
，主要包括保险公司与社保基金，但由于险资持股仅披露重仓数据，可能实际股票持仓规模会更大。
