正文
是去年11月的世界之外系列），我们预估这两款产品在全渠道的销售好，有望带动5月销售明显提升。
喜羊羊二创活跃。
近期我们观察到，喜羊羊IP表情包，在小红书等社媒传播广泛，用户对懒羊羊/沸羊羊有诸多二创，公司也开始主动推广，比如在上海举行快闪活动。我们提示今年是喜羊羊20周年，公司配合产品和活动运营，推出多款新品，看好老IP焕活。
值得买：发布4大AI产品。1）AIUC引擎：
AI应用于内容理解，例如判断一篇文章内容的真实性、数据详实性、是否客观等，将以标准API形式发售。
2）什么值得买Gen-2：
本质是帮助用户更快获得真实优质的产品信息，引入AI商品搜索，购物社区和好价频道也有优化。
3）独立AI导购Agent张大妈：
接入DeepSeek、千问、智谱和商汤，支持商品搜索、自动下单、商品追踪等。如果需要跳转至其他平台寻找信息，也可以依托智谱AutoGLM实现。
4）海纳MCP Server：
将消费内容检索、商品检索、商品口碑、优惠好价的能力，封装成支持MCP协议的工具，已上线阿里的百炼平台。
2、港股&互联网
腾讯：实时视频功能有望上线元宝，快速集成新版DS-R1
此前字节豆包已经上线视频通话功能，基于手机摄像头展示的周围环境与用户互动，例如识别花草和建筑物/提供穿搭建议。近期腾讯发布端到端语音通话模型，低延迟语音通话+拟人情绪，已在元宝App灰度上线，实时视频通话也有望在近期推出。
当前腾讯核心关注：
1）游戏业务，
虽然
2H基数较高，但我们仍看好游戏在全年保持双位数增长
，原因是：长青游戏战略持续奏效，25年以来《穿越火线》《三角洲行动》数据持续亮眼，尤其是
《三角洲行动》多端上线数据亮眼，长青游戏战略持续。看好今年后续
两款重点新游表现
，其一是
《无畏契约》手游
，该游戏将在6月开启测试，有望在暑期正式上线，预约量超过2000万，端游国服自2023年上线后，一年内同时在线人数突破200万，成为国内PC端FPS收入第一
产品，并依托EDG战队全球冠军赛夺冠的热度，形成“全民打瓦”的文化现象。其二是
《胜利女神》已经定档5月22日上线
，
国际服自2022年11月上线以来，全球累计营收突破
10亿美元，
看好国服市场表现。此外《王者荣耀世界》也将在今年上线。
2）
再次重申微信Agent潜力。
元宝已嵌入微信聊天，有望成为用户Agent指令最直接的入口，元宝、ima分别提供了基本的AI搜索、个人工作台功能。此外，微信小程序不亚于一个移动应用市场，超过90%的主流APP均已推出微信小程序版本，再叠加公众号、视频号、朋友圈、支付和生活服务，以及聊天记录等用户个人数据（如得到授权），微信基本一站式满足了用户几乎所有的线上需求。
快手：可灵上调全年收入指引至1亿美金，Q1基本面表现稳健
Q1可灵收入超预期，全年指引上修。
可灵AI商业化加速第一
季度可灵AI的收入超过1.5亿元，一季度AIGC营销素材的日均广告消耗为3000万元。
公司将可灵的全年收入指引从6000万美金上修到1亿美金，有望成为全球AI视频收入第一
。
可灵AI近期又推出低价版本，商业化将再次加速。
可灵AI推出2.1版，其中标准与高品质模式的价格，比大师
版低65%以上，分层次满足不同创作者需求，加速商业化。可灵的付费门槛大幅下降。可灵2.1有三种模式，生成5秒视频的价格分别为2/3.5/10元，相较上一代只有10元一种选择，2.1版的入门级价格下降65%以上。
不同模式聚焦不同场景。标准与高品质模式，满足短视频生成、广告营销需求。大师
