专栏名称: 郭磊宏观茶座
我们深信卖方宏观的本质不在于愤世嫉俗，批判经济的深层险危；亦不在于摇旗呐喊，安慰客户的短期情绪。卖方宏观要在关键时间、关键位置建立一些可观测、可检验、可修正的灯塔，尽量让眼前的世界变得冷峻和清晰。请关注广发宏观。
目录
相关文章推荐
央视财经  ·  突发！“击落并摧毁316架无人机” ·  5 小时前  
21世纪经济报道  ·  木板封门，人去楼空！家装“黑马”爆雷！供应商 ... ·  7 小时前  
第一财经  ·  刚刚！深交所宣布：调整→ ·  11 小时前  
经济观察报  ·  PK流感“神药”的国产创新药来了 ·  昨天  
半岛网官微  ·  油价即将调整 ·  昨天  
半岛网官微  ·  油价即将调整 ·  昨天  
51好读  ›  专栏  ›  郭磊宏观茶座

【广发宏观钟林楠】如何理解三部委的一揽子金融政策

郭磊宏观茶座  · 公众号  · 财经  · 2025-05-07 19:24

正文

请到「今天看啥」查看全文


值得注意的表述之二是“规范市场价格行为”、“防止经营者以低于成本的价格开展恶性竞争”，这是中央经济工作会议部署的综合整治“内卷式”竞争在价格机制上的落实，具体措施包括“综合运用公告、指南、提醒告诫、行政指导、成本调查等方式”，“加大价格监督检查力度”，“加强反垄断监管执法”， “ 加强行业企业自律、社会监督与政府监管的协同配合”等。我们理解对于部分新兴行业，防止价格战对于稳定市场格局和企业盈利具有重要意义；也有利于减轻其对总量价格水平的拖累。

对于资产价格而言， 4 月以来的定价逻辑大致分为两个阶段：一是 4 月初至 4 月 7 日，关税冲击下，风险偏好、基本面预期修正，万得全 A 调整， 10 年国债利率明显下行；二是 4 月 7 日之后，关税冲击已充分释放，风险偏好企稳，投资者开始定价关税冲击缓和预期及逆周期政策加力（即我们前期报告所说的“冲回”与“对冲”），在此背景下万得全 A 逐步修复， 10 年国债利率稳定在 1.65% 附近。此次新闻发布会推出一揽子政策是前期定价预期的初步落地。政策发布后 10 年国债利率不下反上，万得全 A 小幅上涨，这一组合显示市场前期已经较为充分定价了降准降息等宽货币举措，且认为宽货币已经基本结束，后续可能接棒的是财政、准财政等刺激需求、宽信用的政策；叠加今天商务部 明确“中方决定同意与美方进行接触”，“对冲”和“冲回”双线索支撑，宏观逻辑短期更有利于风险资产表现。下一阶段，资产定价比较关键的是财政、准财政等政策斜率以及外部环境的变化，在这两个因素未明确前，风险资产表现应不会差。



风险提示 ： 化债影响下基建投融资需求变化仍待进一步传递；收储等领域进展需要一个过程，房地产市场延续调整特征；海外经济和贸易条件变化超预期；大宗商品波动超预期；加大信贷投放力度在执行上超预期。




广发宏观述评系列


【广发宏观团队】对中期影响深远的三个政策线索

【广发宏观团队】如何理解后续政策节奏

【广发宏观团队】风险计提之后：偶发冲回与积极对冲

【广发宏观团队】规模+效率就是护城河

【广发宏观团队】底盘的缓步抬升

【广发宏观团队】今年经济节奏可能不同于过去两年

【广发宏观团队】面对逆全球化贸易环境：同与不同

【广发宏观团队】广谱性是一个观察视角

【广发宏观团队】从弹性空间到“必要条件”

【广发宏观团队】 微观活跃的三个条件

【广发宏观团队】 基本面承接风险偏好

【广发宏观团队】 中国资产何以迎来开门红



郭磊篇

【广发宏观郭磊】4月BCI数据初步显示外需影响

【广发宏观郭磊】四个细节和四个抓手：政治局会议精神学习理解

【广发宏观郭磊】如何看一季度经济数据

【广发宏观郭磊】如何看最新出来的一季度出口数据

【广发宏观郭磊】3月物价数据与后续政策线索

【广发宏观郭磊】如何看美国本轮加征关税的影响

【广发宏观郭磊】3月PMI的几个特征

【广发宏观郭磊】从最新的BCI数据看3月经济

【广发宏观郭磊】怎么解读前两个月的经济数据

【广发宏观郭磊】六个角度认识消费
【广发宏观郭磊】如何看2月物价及政策对价格问题的最新表述

【广发宏观郭磊】如何看前两个月的出口表现

【广发宏观郭磊】政府工作报告的关键线索

【广发宏观郭磊】 对2月PMI数据的几点印象

【广发宏观郭磊】 从2月BCI数据看当前企业端状况
【广发宏观郭磊】1月物价的总量和结构特征

【广发宏观郭磊】如何看2024年经济数据

【广发宏观郭磊】回看2024年出口及其宏观影响

【广发宏观郭磊】推动价格中枢回升有待供给端优化

【广发宏观郭磊】如何看12月PMI和BCI数据

【广发宏观郭磊】经济基本面数据仍待一致性信号

【广发宏观郭磊】理解中央经济工作会议

【广发宏观郭磊】出口与全球贸易环境

【广发宏观郭磊】通胀数据与财政货币政策新组合

【广发宏观郭磊】新的信号：对12月政治局会议精神的理解

【广发宏观郭磊】重塑广谱性增长：2025年宏观环境展望
【广发宏观郭磊】哪些零售门类带动了10月消费数据改善
【广发宏观郭磊】为何10月PPI略低于依据高频数据的预测
【广发宏观郭磊】10月出口与目前宏观面
【广发宏观郭磊】贸易环境、名义增长与宏观经济政策
【广发宏观郭磊】10月PMI超季节性好转
【广发宏观郭磊】本轮稳增长政策有无初步效果：从10月BCI数据观测

【广发宏观郭磊】如何看三季度经济数据及其对资产定价逻辑的影响

【广发宏观郭磊】9月出口数据简评

【广发宏观郭磊】如何看9月通胀数据

【广发宏观郭磊、吴棋滢】财政政策的三个层次：10月12日国新办发布会简评

【广发宏观郭磊】本轮股票市场快速重估的宏观背景及趋势探讨

【广发宏观郭磊】如何看新出来的9月PMI和BCI数据

【广发宏观郭磊】逆周期政策有望继续接力

【广发宏观郭磊、钟林楠】逆周期政策是新定价力量

【广发宏观郭磊】对于宏观面的七点认识

【广发宏观郭磊】8月经济数据简析

【广发宏观郭磊】出口、经济驱动结构与宏观面

【广发宏观郭磊】探究8月的平减指数下探

【广发宏观郭磊】等待基本面信号

【广发宏观郭磊】从8月PMI和BCI看当前宏观面

【广发宏观郭磊】7月经济数据的五个关注点

【广发宏观郭磊】价格表现略有好转

【广发宏观郭磊】家电和电子产品出口增长较快

【广发宏观郭磊】如何看本轮海外套息交易及其影响

【广发宏观郭磊】如何看7月PMI和短周期政策空间

【广发宏观郭磊】“保持战略定力”与“适时推出一批增量政策举措”

【广发宏观郭磊】三中全会《决定》的十五项关键细节







请到「今天看啥」查看全文


推荐文章
央视财经  ·  突发！“击落并摧毁316架无人机”
5 小时前
21世纪经济报道  ·  木板封门，人去楼空！家装“黑马”爆雷！供应商上门要钱，客户退款难，员工称可“搬东西”抵扣
7 小时前
第一财经  ·  刚刚！深交所宣布：调整→
11 小时前
经济观察报  ·  PK流感“神药”的国产创新药来了
昨天
半岛网官微  ·  油价即将调整
昨天
半岛网官微  ·  油价即将调整
昨天
InsDaily  ·  牟从赢了世界健美冠军，却没能阻止键盘侠集体高潮
8 年前
零售老板高参  ·  阿里无人店提前探秘：除了人脸识别、VR支付，居然还有这些黑科技！
7 年前
考研研学姐  ·  我这专业不考研，能有出路么？！盘点读研率较高的十大专业!
7 年前
老道消息  ·  保温杯总有一天会成为国粹 | 拓周三分钟
7 年前
读万卷书聚正能量  ·  不要去惊动别人的幸福（好文）
7 年前
移动版
51好读 - 微信公众号文章