【金工林晓明】价值型量化选股【华泰2017中期策略会】

华泰睿思 · 公众号 · 证券 · 2017-06-24 09:55

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各位嘉宾大家好，我今天主要向大家介绍华泰基本面量化选股模型。基本面量化选股模型可以分成三大类：价值型、成长型、价值成长平衡型。因为我们推出的系列模型都是价值型，所以今天演讲的题目是《价值型量化选股模型》。

从去年6月份开始，推出“华泰基本面量化选股模型”系列，目前已经有：

高股息率： 《华泰基本面选股之高股息率模型》 2016-06-26

低市收率： 《华泰基本面选股之低市收率模型》 2016-07-08

相对市盈率： 《华泰价值选股系列之相对市盈率》 2016-12-06

FFSCORE ：《华泰价值选股之FFSCORE模型》 2017-02-09

漂亮50： 《华泰价值选股之“漂亮50”选股模型》 2017-06-09

为什么我们持续推荐的都是价值型选股模型，因为我们认为未来5-7年都会是价值投资主导。对于这个问题，我们首先看下沪深300指数和中证1000指数的对比。可以看到：

1. 2005-2009年上半年，大小盘是势均力敌的。

2. 2009年下半年到2015年，市场基本是小盘主导。期间蓝筹股只有四波脉冲式行情，分别是2010年10月、2012年1月到3月、2013年12月、2014年11月和12月。

因为指数编制时间的问题，2005年之前中证1000没有数据。但是2002-2005年那轮五朵金花的行情，显然是大盘股占优的。即2002-2009年上半年基本是大小盘持平，大盘稍稍占优的环境；2009年下半年到2015年底是小盘股占优的环境。大致存在一个7年左右的周期。进入2016年之后，新的一轮周期开启，同时这里也是市场风格大的拐点（原因可以参考我们周期系列研究）。