正文
三季度毛利率
56%
，比上半年增长
8
个百分点，主要系三季度确认的显示模组设备大订单毛利率非常高。凭借其产品的研发技术优势，鑫三力的产品相较于竞争对手毛利率明显更高。
四季度传统旺季，全年利润高增长可期。
按照往年经验，四季度不仅是鑫三力显示模组设备收入确认的高峰期，也是本部汽车装配线、检测线产品验收的传统旺季，加上锂电设备业务将在四季度贡献一部分收入，全年业绩高增长可期。
鑫三力明年有望持续增长。
预计明年大客户将继续大力采购新设备，由于行业订单周期是三个月，目前很难准确预测订单，但从目前鑫三力研发的新产品来看，明年订单有望较今年继续大幅增长。同时产品可能提前交付，充分保障
2018
年业绩高增长。除了大客户之外，鑫三力
2018
年也将进一步提升在国内客户中的产品份额，多款产品即将被京东方、华星光电等国内客户批量采购。
业绩预测及投资建议。
受益于下游
3C
设备投资的持续增长以及鑫三力在行业内的绝对龙头地位，我们预测智云股份
2017-2018
年归母净利润
2.37
、
3.6
亿元，对应
PE 38
、
25
倍（增发摊薄后），维持“强烈推荐”。
风险提示：3C设备投资增速下滑，本部传统业务亏损增加。
