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财富取决于极少的大高潮,幸福取决于较多的小高潮

扑克投资家  · 公众号  · 财经  · 2017-08-04 19:38

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德拉肯米勒在市场趋势反转时,用“价值分析法”来测度期货价格可能达到的范围,但他强调“价值分析法”不能用来确定入市时机,他用来确定入市时机的重要工具是“持仓量的分析法”和“技术指标分析法”。


天才如德拉肯米勒,因对自己在2010年市场波动期间的表现感到失望,宣布退休。



彼得·蒂尔在他那本著名畅销书《从零到一》的第七章Follow the Money里总结:


  1. 只找最好的,因为最好的产生了更多的价值。

  2. 这个世界是不成比例的(二八定律)。

  3. 投资家会把自己每年每天的精力用在和初创的企业共同发展上,最后,投资家投资的企业中,一家带来的收益超过其他所有,而第二名带来的收益,又超过除了第一名的所有。

  4. 美国新创企业的不到1%接受风险投资,风险投资金额只占美国GDP的0.2%,但是风险投资的企业创造的就业岗位占私营部门的11%,这些企业的收益占美国GDP的22%。

  5. 最优秀的12家接受风险投资的企业价值2万亿。

  6. 进入正确的公司,比在一个公司里面做正确的事情有价值。(男怕入错行,女怕嫁错郎)



成功投资了facebook、京东等公司的米尔纳,其核心策略是:贵精不贵多、大手笔押注、尽早入场并以巨额回报为目标。过去五年,米尔纳的团队审核过全球250家公司,只对其中一小部分下了大注。


麻省理工学院前教授丹·艾瑞里在《怪诞行为学:可预测的非理性》研究:


人们在面对多个选择时,即使明知其中一项可以获得最大成功,他们也不愿意轻易放弃其他选择。


专注,聚焦,可能是最众所周知、又最难实现的。尤其对于聪明(但又不够那么智慧)的人。



彼得·蒂尔推崇幂次法则:一小部分的公司完胜其他所有公司。而撒大网的投资者因为没有把注意力放在仅仅几个日后价值势不可挡的公司上,就会与这样的稀有公司失之交臂。


有经验的风险投资家总结出了两个很奇怪的规则:


第一个规则:只投资给获利可达整个投资基金总值的有潜力的公司。如此就将大多数可能的投资消除了。


第二个规则:因为第一条规则太严苛了,所以不需要其他规则。


如果打破第一个规则呢?彼得·蒂尔举例: 安德里森·霍洛维茨投资基金2010年在Instagram公司投资了25万美元。两年后Facebook以10亿美元买下该公司时,安德里森已经赚到了7800万美元,两年不到312倍的回报。


问题是,安德里森的基金规模是15亿美元:如果只开出25万美元的支票,那么它得找到19个Instagram,才能收支平衡。这就解释了为什么投资者总是对值得投资的公司投资得更多。


彼得·蒂尔的基金只关注五到七家企业。因为这些企业具有独特的基本面,未来可能拥有数十亿美元的价值。彼得·蒂尔认为,如果一个投资者不关注事物本质,而是关注其是否适合多元化避险策略的财务问题,那么投资就像是在买彩票。


高瓴资本成立后,张磊把从耶鲁大学投资基金筹集了3千万美金,大部分都投给腾讯。



随后他投资京东。张磊认为京东是“亚马逊 +UPS国际快递”。刘强东本来想要7000万美元,张磊答:“你如果只要7000万,我就不投了,要投就投3个亿。”


他认定京东的商业模式就是需要烧钱的生意,不烧20亿美元无法形成核心竞争力。张磊还推动了京东与腾讯的战略合作,通过并购让腾讯成为京东的第二大股东。


京东上市后,高瓴资本持有京东11.31%的股份,是除创始人刘强东持股20.72%、腾讯持股17.91%、老虎基金持股15.81%之外的第4大股东。


张磊就是彼得·蒂尔眼中那些懂得幂次法则的投资者:


他们所列的投资标的会很少,因为最具特色的公司都是独一无二的,一个公司会胜过其他所有公司。



真理没有说明书。


一个真理可以用另外一个真理去解释,但另外一个真理还是没有说明书。


你可以持续地用另外一个真理去解释,直至如贪食蛇般解释回最初的这个真理。


“机会来临时敢于下大注。”--需要两位天才方能使用这一真理:德拉肯米勒负责发现机会,索罗斯负责下大注。


我等凡人,如何下这类大注呢?


幸福取决于较高的频率




出版的畅销书《哈佛幸福课》的哈佛心理学教授丹尼尔·吉尔伯特说:


虽然这些因素能让人变得更幸福,但它们所起的作用之轻让人意外。没错,一套新房或一个新配偶确实能让你更幸福,但这种新增的幸福感并不多,也持续不了多久。


其实,人们并不清楚哪些事物能让他们更幸福,以及这种幸福可以持续多长时间。他们既高估了积极经历对提振心情带来的影响,也高估了消极经历对压抑心情带来的影响。无论是现实生活还是实验室研究都表明,是否赢得大选、找到伴侣、获得晋升和通过考试对幸福的影响,没有人们想象的那么大。


最近的研究发现,很少有经历能对我们产生超过3个月的影响。当好事来临时,我们会庆祝一阵,然后冷静下来。当坏事来临时,我们会哀嚎一阵,然后振作起来并接受现实。


简而言之,好的事物好不了太久,坏的东西坏不了太久。



吉尔伯特进而总结道:


我们想当然地以为最能影响我们的是生活里的一两件大事,但幸福似乎是上百件小事叠加的总和。一个每天经历十几个小开心的人,很可能比只遇到一件大喜事的人更幸福。


心理学家埃德·迪纳研究发现: 快乐体验出现的频率要比快乐体验的强度能更好地测量你的幸福感。


吉尔伯特对上述观点极为推崇:


当我们思考幸福的缘由时,更容易想到的是让我们产生强烈体验的事件,例如和一名电影明星约会、赢得普利策奖、买下一艘游艇等。


但迪纳和同事的研究表明,体验有多么美好,不如拥有多少美好的体验。一个每天经历十几个小开心的人,很可能比只遇到一件大喜事的人更幸福。


所以,穿一双舒适的鞋,给妻子一个大大的吻,犒劳自己一袋薯条吧。这些事听上去很小,也的确是小事,但作用却很大。



奚恺元在《别做正常的傻瓜》提及了一个概念--适应性偏见:


人们常常低估了自己的适应能力,从而高估某些事情在一段时间之后对自己的影响。事实上,人具有极强的适应性,而且是一种完全超乎想像的,惊人的适应环境的能力。


他举例说:我们总认为结婚是人生中的一件大喜事。很多人在没有结婚前总认为,如果自己可以和心仪的对象结婚,就一定可以幸福美满地生括一辈子。实验表明,幸福一辈子只是我们美好的愿望,我们的适应性会使我们对这种幸福习以为常。


他还举了个例子:公司奖励,两个选择,要么可以把他们现在住的120平米的房子换得更大一些,换成150平米;要么可以带着他的爱人在今后的10年里每年都到国外旅游一次。

你选哪一个?


奚恺元认为,换一个比较大的房子可以带来一时的开心,但这种开心往往维持不了多久。


但每年一次出国旅游,他可以选择不一样的地方,体验不一样的异国风情,人们一般不会对不同的旅游地点感到厌倦。而且每次旅游回来后每当翻看旅游时拍的照片,和爱人一起回忆起旅游的经历的时候,还是会感到非常开心。



考虑到这本书出版于2006年,这十余年间的房价血泪史我们就不提了。但奚教授的观点仍值得我们自省:


我们忽视了适应性效应,对物质性的东西看得过重。


这或许也从另外一个角度反证了房价高企的原因与荒谬所在。



我自己有个无聊的小经验:


假如你有不同屏幕尺寸的数码产品,例如一个大屏幕手机,一个小屏幕的。你交替使用,会有很奇妙的感觉。


大手机用一阵子,觉得没那么大了;小手机用一阵子,也不觉得小。


交替的时候,感觉非常好玩儿。

建议您别在其它方面使用这一经验。


所以


性和金钱,强欲望的东西,高潮总是短暂。

碧桂园的杨国强好像说过,财富带来的幸福感,其实非常短暂。

看起来,幸福和财富似乎是两件不相干、彼此间有矛盾的事情。

但是作为一篇发生在2017年的文章,身处一个极度焦虑的时代,面向迫切需要答案的读者,我必须飞刀脱手而出,鸡汤倾盆而下。


结论1


你要向巴菲特学习。他说:我非常热爱我的工作,每天早上去上班时,都会觉得自己好像是要到西斯汀教堂作壁画一样。(注:米开朗基罗名画“最后的审判”完成处)

即使伟大如巴菲特,其一生的伟大投资也并不多。那些极少发生的、大幅度的财富爆炸,是结果,而非目的,否则人的一生非常无趣。


茨威格在《人类群星闪耀时》写道:“一个人生命中最大的幸运,莫过于在他的人生中途,即在他年富力强的时候发现了自己的使命。”








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