【广发策略】本周重点变化：景气度、拥挤度、流动性、估值

主要观点总结

本文是关于行业景气度和估值变化的报告，主要涵盖了钢铁、建筑材料、金融地产等多个领域。报告指出，本周A股总体估值扩张，行业拥挤度有所变化。流动性方面，机构资金转净流入，南下资金边际放缓。文章还提供了风险提示，包括全球经济下行、海外政策不确定性等。此外，报告还涉及IPO融资、港股通南下资金流入净额、交易费用等细节数据。

关键观点总结

关键观点1: 行业景气度改善的领域

本周景气度改善的领域主要在钢铁、建筑材料、光伏、工程机械、通用设备、消费电子、半导体、食品饮料、轻工制造、纺织服装、商贸零售等。涨价线索明显的有上游的钢铁、建筑材料，tmt领域的消费电子、半导体，下游的农林牧渔、商贸零售等。

关键观点2: 市场估值变化

本周A股总体估值扩张，其中主板扩张幅度最大。行业角度来看，本周PE（TTM）分位数扩张幅度最大的行业为美容护理、纺织服饰、医药生物。PE（TTM）分位数收缩幅度最大的行业为通信、传媒、电子。此外，股权风险溢价和股市收益率均有所下降。

关键观点3: 流动性情况

本周机构资金转净流入，南下资金边际放缓。一级市场方面，本周IPO规模增加。二级市场方面，港股通南下资金净流入，交易费用也有所增加。此外，日度换手率企稳回升，交投情绪维稳。

关键观点4: 风险提示

报告提到了全球地缘政治风险、全球经济下行超预期、海外政策及加息节奏不确定、中国货币及财政政策的出台时间及形式存在不确定等风险提示。

正文

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（三） 中游制造

1.锂电&光伏

锂电方面，截至4月25日，正极磷酸铁锂周均价3.33万元/吨，周环比持平，三元6系周均13.15万元/吨，周环比下行。负极材料周均价3.886万元/吨，周环比持平。光伏方面，截至4月23日，多晶硅（致密料）现货周均价40.00元/千克，周环比持平，单晶PERC电池片（182mm，22.8%+）现货周均价0.30元/瓦，周环比持平。

（ 四 ） 下游消费

1.汽车

3月汽车销量291.55万辆，当月同比上行8.20%；汽车产量304.46万辆，较12月同比上行8.40%。其中，3月乘用车产量257.45万辆，当月同比上行14.43%；3月乘用车销量246.82万辆，当月同比上升10.37%，3月新能源汽车销量123.70万辆，当月同比上行40.11%，3月新能源汽车产量129.80万辆，较上月同比上行46.83%。电池方面，3月动力电池和储能电池产量为118300兆瓦时，当月同比上行54.30%。

（ 五 ）TMT

1.半导体

价格方面，截至4月24日，DRAM（DDR34Gb 512Mx8 1600MHz）现货价0.89美元/片，周环比上行，截至4月14日，NAND（Flash:32Gb 4Gx8 MLC）现货价2.63美元/片，周环比上行。业绩方面，台股IC制造营收3月同比上行39.97%，IC设计营收同比上行12.36%，IC封装测试营收同比上行11.58%。

（六） 金融地产链

1.房地产

价格方面，3月百城住宅价格指数同比上行2.63%。产销方面，3月房地产开发投资完成额累计同比下行9.90%，房屋新开工面积累计同比下滑24.40%，房屋竣工面积累计同比下滑14.30%，商品房销售额累计同比下行3.00%。截至4月20日，30大中城市商品房当周成交面积148.98万平方米，同比下行19.80%。库存方面，3月商品房待售面积累计同比上行5.10%。

二、 本周重点行业拥挤度的表现

（一） 中证红利：本周近一年拥挤度分位数为：40.6%，环比增加2.80百分点

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