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不过，在此次“华兴π对”活动上，王兴和张一鸣对“TMD”的说法并不完全接受，他们认为“下半场”更合适，其中王兴还进一步解释称，下半场的核心是移动时代过了高峰。
对于这种用户增速放缓、移动时代增量减少的大环境，张一鸣认为是时候寻找新动力、新要素来实现后续发力了。
而对于王兴，他认为竞争不会结束，但在新常态下，竞技意味显然要远远浓于竞争。特别是和BAT的关系上，他表示至少“A”(阿里巴巴)和“T”(腾讯)在相当长一段时间内仍会活力依旧，另外新公司新事物也会不断涌现。
“战斗是永远的。只是从一个战场变成另一个战场，从一个困难变成另一个困难，当然也从一个机会变成另一个机会，总是有不断的变化，总是需要不断地往前。”王兴说。
以下为包凡对话王兴、张一鸣实录节选
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包凡
：咱们现在是不是已经到了互联网的下半场？是不是到了TMD的时代？
张一鸣
：我认为互联网可能是到了下半场，但是叫“TMD的时代”，言之过急了。
王兴
：我打下半场比方的时候，后来才意识到并不是所有人都能完全体会这个事情。如果你没有参加或长期关注过对抗性很强的竞技运动，是不太能理解下半场的感觉的。就是上半场不管原来有什么计划，像泰森说的，“每个人都有一个计划，直到脸上挨了一拳”，但是中场短暂休息之后，下半场上场的时候，这绝对是一个非常热情澎湃的事情。
张一鸣
：我觉得下半场就是后手机时代，最大的变化就是移动时代过了高峰了，这个分界线最明显。
包凡
：移动过了高峰期，里面的红利吃光了。
王兴
：以中国互联网为例，现在用户已经基本占到人口的一半。我记得以前每年一月份和七月份CNNIC（中国互联网络信息中心）都会发布中国网民报告，早几年我每年都看，后来两三年前我就不看了，因为网民数量已经增长趋缓了，基本占一半人口，七亿左右。
当互联网渗透率超过50%的时候，按定义就不可能再翻番了，中国人口总体增长又不快，如果需要业务增长翻番的话，不可能单靠用户翻番来实现。可能对单个公司来讲还有很大空间，但对于互联网整个行业来讲红利就不大了。
张一鸣
：所以你要找新的变量、新的要素，有人认为是国际化，有人认为是精益的管理，有人认为是人工智能，大家有不同的后续发力点。下半场开始，但怎么走并不是完全统一。
