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强劲研发实力快速布局半导体领域。
此次设立合资公司的交易对手方
IT&T
是韩国半导体自动测试设备（
ATE
）领域领军企业，公司成立于
2006
年，拥有十余年的
Memory ATE
研发经验，是
ATE
韩国三强中唯一未上市公司。公司主要产品包括
NOR
、
NAND
、
3D NAND
、
NEXT NAND
、
DRAM
、
STORAGE
等自动检测设备，其中
Nand Flash ATE
装机量达韩国第一，公司
16
年销售额达
104.56
亿韩元。公司
CEO
张庆勋拥有
30
年
ATE
领域研发及管理经验。此次合作可谓强强联合，互惠共赢，有利于公司加快推进半导体测试领域布局。
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IT&T
绑定优质客户证明强大实力，未来有望共同拓展国内存储市场。
IT&T
总部位于韩国先进纳米制造中心大楼，公司技术实力雄厚，客户包括三星电子（
占比
66%
）、
SK
海力士（
6%
）、
Trutec
（
1%
）等企业。公司与
IT&T
公司合作有利于共同拓展国内
ATE
市场，响应下游客户需求，快速取得半导体测试领域市场份额。
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盈利预测与估值：
我们预计公司
2017~2019
年归母净利润分别为
1.69/2.65/3.65
亿元，给予
18
年
45x PE
，对应目标价
145.4
元，维持“买入”评级。
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风险提示：
面板产线建设进度不及预期，公司产品拓展进度不及预期。
