中国经济 五大 趋势性 变化，特别值得关注！

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第二个趋势性变化就是，在投资增速跌入15年最低点之际，民间投资第一次大幅度下滑。

2015年全社会的固定资产投资是56万亿，名义增长9.8%，实际剔除价格因素以后增长11.8%。2016年全社会的固定资产投资59万亿元，名义增长8.1%，剔除价格因素以后增长8.8%。两个名义增长和实际增长都比2015年要低。值得注意的是，民间投资仅增长了3.2%，增速降低了6.9个百分点，比全部增速低4.9个百分点，所以民间投资的占比从64.5%下降到61.2%。

所以产生这种原因， 一是投资环境不完善 ，目前民间投资仍然遇到各种玻璃门、弹簧门，今年整个投资中国际贷款占整个贷款将近80%，民间只占20%左右。加上市场需求疲软、融资渠道不畅、公共事业开放不够、企业投资意愿不够。

二是投资信心不足。 由于当前经济不确定性，民营企业家也不愿意、也不敢投资实体经济。容易导致资金脱实向虚，以钱生钱，投资人失业了，加上国内投资无利可图，所以一些资金开始向国外投资，也出现了外热内冷的现象。

三是融资渠道不畅。 金融改革以后股市、债市的资本市场先天发育不足、后天营养不良，急需要完善直接融资的比重。同时要发展民间银行和其他银行，来推动多渠道建设融资。

第三个趋势性变化就是，在流动性连续近20年急于增长的条件下，广义货币与狭义货币第一次出现了比较大的剪刀差。

到2015年12月末，我国的广义货币达到139万亿，增长13.3%。人民币贷款余额新增11.7万亿元，社会融资规模总量加上地方政府债务置换增量，达到18.5万亿元，各类债权累计发行23万亿元，同比增长将近90%。2016年12月末我国的广义货币达到115万亿元，增长11.3%，总量增加将近12万亿。人民币贷款余额超过104万亿元，新增12.6万亿，社会融资总规模达到17.8万亿元，各类债权累计发行36.3万亿元，增加了56.7%。今年1月份人民币贷款余额又新增了2万亿元，社会融资规模一个月就达到3.74万亿元，创历史新高。

这两年来在流动性过分宽松的同时，又出现了一个新的现象就是，狭义货币，就是现金加企业的活期存款增速大大超过了广义货币。导致了狭义货币与广义货币两者之间的剪刀差。

2015年12月末，广义货币增长了13.3%，狭义货币增长15.2%。2016年12月末，广义货币增长11.3%，狭义货币增长21.4%。其中去年7月份，一度飙升至25.4%，中间向差十几个百分点。

所以有的专家把这种M1的增速大大快于M2增速的剪刀差称作流动性陷井，虽然释放了流动性，但是 拿到现金的企业并不愿意投资，也没有更扩大生产，而是选择把这些钱拿到资本市场上来换取高收益，以钱生钱，或者到海外投资。

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