聊聊长假全球市场，从黄金创新高说起

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历史上两次黄金大牛市，都对应着美元霸主地位受到挑战。看看美国的疫情数据，目前看，黄金这轮行情，还没结束。

黄金，是商品属性+金融属性+避险属性。

另一方面，我们在2024年写过《 黄金和美股，只能选一个 》，提到：

这导致黄金的定价逻辑，从美元利率主导，变成了美元信用主导。说白了，各国央行在这个高位不断加仓黄金，就是在担心美元信用出问题。

如果你看好美股，核心逻辑就是AGI（通用人工智能）在未来几年真能落地，并大幅提高美国的生产力，高利润率对冲掉高利率。如果你看好黄金，核心逻辑就是认为AI是泡沫，并没有大幅度提高美国生产力，美联储通胀控制失败，最终引发硬着落。

而最近黄金创新高，叠加英伟达出现回撤，正是中国Deepseek的出现，大幅度降低了AI的算力门槛、硬件门槛、成本门槛，直接冲击了美元信用体系的信仰。

这个背景下黄金新高并不奇怪。

但从交易角度，不妨学学中国央行，这几年买黄金从来不追高，都是回调的时候买一点。

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另一个值得关注的，是港股，长假期间整体比较强势，尤其是科技领域。

这里有个细节，去年底，看过我们《 2025年如何理财 》的，会记得我们成长方向看好的某行业，里面的某权重股，这两天涨的也很猛。

我和很多朋友聊过，Deepseek在中国的出现，并非偶然。很多人没注意到，中国的大模型，并非只有Deepseek一家很强。

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