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此外，央行也将助力中长期资金增加投资。
2024年9月，央行创设了互换便利和股票回购增持再贷款两项结构性货币政策工具。据中国人民银行党委委员邹澜在新闻发布会上介绍，证券、基金、保险公司互换便利已经开展了两次操作，合计金额1050亿元；金融机构已经和将近800家上市企业及主要股东达成了合作意向，已经有超过300家上市公司公开披露了打算申请股票的回购增持贷款，金额上限超过了600亿元。同时，下阶段人民银行将会同有关部门，根据前期实践经验和业务开展情况，不断优化相关政策，提升工具使用便利性，适时推动工具扩面增量，相关企业和机构可以根据需要随时获得足够的中长期资金增加投资。
中长期资金是资本市场重要的专业投资力量，也是维护市场平稳健康运行的“压舱石”、“稳定器”。此次证监会、财政部、央行、金融监管总局等多部门紧密协同配合，共同推进《实施方案》落地，也有望进一步提升中长期资金的权益配置能力，稳步扩大投资规模。
回顾A股历史经验，只要方向反转，钱从来不是问题，关键是资金流入的节奏。从中期的维度来说，当前市场需要摒弃悲观情绪，坚定多头思维，对行情的时间和空间不要设限，因为资金动力仍源源不断。
二、全面实施长周期考核
《实施方案》进一步提出公募基金、国有商业保险公司、基本养老保险基金、年金基金等都要全面建立实施三年以上长周期考核。
1）保险方面，
对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%。
2）公募基金方面，
完善基金公司的治理和定位，系统改革行业考核评价体系，全面加强长周期业绩考核。
3）其他中长期资金方面，
细化明确全国社会保障基金五年以上、基本养老保险基金投资运营三年以上长周期业绩考核机制，加快出台企（职）业年金基金三年以上长周期业绩考核指导意见。
对中长期资金入市工作，实施长周期考核是一个非常重要的制度性突破。长周期考核能够有效熨平短期市场波动对业绩的影响，提升中长期资金投资行为的稳定性，同时也有利于改善各类中长期资金投资回报，实现共赢。
三、优化资本市场投资生态
资本市场实现高质量发展，需要中长期投资资金的参与，以减少短期波动，增强长期发展韧性；而资本市场高质量发展，也会对中长期资金保值增值产生积极影响。为优化资本市场投资生态，《方案》提出以下举措：
1、引导上市公司加大股份回购力度，落实一年多次分红政策；2、推动上市公司加大股份回购增持再贷款工具的运用，进一步扩大证券基金保险公司互换便利操作规模；3、允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增；4、在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。
在资本市场第三个“国九条”的政策背景下，监管层持续强调“以投资者为本”，2024年A股分红和回购规模均创下历史新高，资本市场投融资结构持续改善。往后看，《方案》落地将助力营造更加有利于长期投资、价值投资、理性投资的市场生态，实现中长期资金保值增值、资本市场平稳健康运行、实体经济高质量发展的良性循环。
注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
