五一视界拟港股上市，预计2025年亏损净额增加

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招股书显示，五一视界2022年、2023年、2024年营收分别为1.70亿元、2.56亿元、2.87亿元；毛利分别为1.10亿元、1.39亿元、1.47亿元。

公司研发支出在过去三年逐年减少。2022年、2023年及2024年，经调整公司研发支出分别为1.32亿元、1.04亿元及0.57亿元。

五一视界过去三年经调整亏损净额有所减少。2022年、2023年及2024年公司经调整亏损净额分别为1.32亿元、0.68亿元、0.46亿元，主要由于研发开支减少以及收入增长。

2022年、2023年及2024年，公司来自五大客户的收入分别占收入的23.6%、38.3%及46.4%。

据招股书分析，公司面临的主要风险包括，在研发方面的大量投资无法保证短时间内产生预期效益，同时市场竞争激烈，部分市场参与者可能拥有更丰富的资源。

“我们正处于爬坡期。” 五一视界预计，2025年度会出现亏损净额增加， 主要由于研发开支、销售开支以及一般及管理开支预期增加。

截至招股书披露日，五一视界创始人、董事长兼CEO李熠持有五一视界直接权益约12.5%。另外，五一视界由星际宏图科技持有约12.3%，而星际宏图科技由李熠持有92.7%，连同李熠直接持有的股份，李熠持有五一视界约24.7%的权益。

2015年以来，公司已完成8轮融资，参与投资的包括摩尔线程、商汤科技、StarVC、当代置业、途家等。

行业竞争加剧

招股书显示，中国的数字孪生解决方案市场正经历快速增长，目前的竞争格局非常分散，众多类型的参与者提供多样化的解决方案。

根据弗若斯特沙利文的资料，中国数字孪生AI训练及验证解决方案市场主要受智能驾驶仿真及测试、机器人仿真测试及合成数据的需求不断增长所推动。

五一视界称，预期行业未来竞争将加剧，竞争对手可能来自寻求开发其自身内部数字孪生解决方案的公司，包括目前使用五一视界解决方案及产品的用户，以及拥有丰富资源的大型科技公司。

五一视界预计于2025年推出两个AI平台——Clonova空间智能交互平台及Aperdata具身智能开放数据平台。Clonova平台将使用户在沉浸式3D空间中进行互动，通过简单语音或文字互动提供更直观、更高效的体验；Aperdata平台专注于在低成本、无风险的环境中为各种机器人应用（包括自动驾驶汽车及人形机器人）提供高效的模拟训练。

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